报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国政府开门在望，经济数据降温预期先行，降息预期再升温，黄金和白银价格走高，美国结束关门预期乐观，风险偏好回升，资金推动下金银价格依旧强势 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 前日回顾 - 美国三大股指收盘涨跌不一，欧洲三大股指收盘全线上涨，美债收益率涨跌不一，10年期美债收益率持平报4.067%，美元指数跌0.01%报99.47，离岸人民币对美元小幅升值报7.1125，COMEX黄金期货涨2.07%报4201.4美元/盎司，COMEX白银期货涨4.90%报53.23美元/盎司 [4][5] - 给出了沪金2512、沪银2512等多类黄金、白银品种及美元指数的前收、最高、最低、涨跌、涨跌幅等数据 [16] 每日提示 - 今日关注美国众议院关于政府停摆投票、中国商务部新闻发布会、美联储官员密集讲话等多项事件 [4][15] 基本面数据 黄金 - 基本面方面，美国政府开门在望等因素致金价走高，各指标综合来看偏中性，基差显示现货贴水期货，库存增加偏空，盘面中性，主力净持仓多但主力多减偏多，预期金价偏强 [4] - 利多因素包括全球动荡避险情绪仍存、影子美联储显著降息预期仍存等；利空因素包括降息停止预期升温、欧洲财政扩张不及预期等；逻辑为特朗普就任后通胀预期转变，近期金价支撑减弱 [9][14] 白银 - 基本面美国政府开门在望等因素使银价飙升，各指标综合偏多，基差为0，库存减少偏多，盘面偏多，主力净持仓多且主力多增偏多，预期银价依旧强势，且可能大幅波动 [5] - 利多因素有全球动荡避险情绪仍存、关税担忧影响、光伏和科技板块支撑等；利空因素包括降息停止预期升温、欧洲财政扩张不及预期等；逻辑为银价跟随金价，关税担忧对银价影响更强 [13][14] 持仓数据 - 沪金前二十持仓中，2025年11月12日多单量168369，较前一日减少2966，减幅1.73%；空单量70081，较前一日减少453，减幅0.64%；净持仓98288，较前一日减少2513，减幅2.49% [31] - 沪银前二十持仓中，2025年11月12日多单量387780，较前一日增加19974，增幅5.43%；空单量265083，较前一日增加9470，增幅3.70%；净持仓122697，较前一日增加10504，增幅9.36% [33] - SPDR黄金ETF持仓震荡增加，白银ETF持仓震荡且高于两年同期 [35][38] - 沪金仓单小幅增加，COMEX金仓单继续减少但仍处高位；沪银仓单小幅减少处于近6年最低，COMEX银仓单小幅增加 [39][40][42]