报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 纸浆期货价格情况 - 2025年11月12日SP主力合约收盘价为5482.00，折美元价672.85，较上一日涨跌-0.03647%，山东银星基差58，江浙沪银星基差83 [1] 纸浆进口利润情况 - 以13%增值税计算，2025年11月12日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润-145.57；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5500，进口利润-443.29；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5540，进口利润-1.01 [2] 纸浆及纸品价格均价情况 - 2025年11月6 - 12日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格无变化 [2] 纸品利润率情况 - 2025年11月7 - 12日双胶利润率估算从-0.2151%变为-1.0753%，双铜利润率估算从12.9032%变为12.1935%，白卡利润率估算从-7.6381%变为-8.1551%，生活利润率估算从6.5730%变为4.7968%，11月11 - 12日无变化 [2] 不同纸浆价差情况 - 2025年11月6 - 12日针叶阔叶价差从1240变为1165，针叶本色价差从100变为140，针叶化机价差从1700变为1740，针叶废纸价差从3924变为3964 [2]