报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 纯碱供应处于高位，企业产销平衡，虽个别企业有短暂生产调整，但整体供应增加趋势难改，需求端浮法玻璃需求不佳，光伏玻璃对纯碱需求松动，今日纯碱小幅下行，预计跌幅或持续，建议纯碱主力短期逢高布局空单 [2] - 玻璃供应端短期因沙河地区生产线冷修减少市场供应量，对价格有支撑，但中长期供应压力增加，且开工率处于历史低位、政策限制产能扩张，需求端房地产表现低迷、政策效果未显，汽车玻璃需求稳定但难补房地产下滑缺口，光伏玻璃近期平淡，今日玻璃有止跌迹象，需观察成交量，建议玻璃主力短期操作谨慎 [2] 各部分总结 期货市场 - 纯碱主力合约收盘价165元/吨，持仓量1316241手，前20名净持仓 -253236手，交易所仓单6999吨，基差 -71元/吨，1月 - 5月合约 -73元/吨 [2] - 玻璃主力合约收盘价1214元/吨，持仓量2009725手，前20名净持仓 -343339手，交易所仓单498吨，基差 -17元/吨，1月 - 5月合约 -120元/吨 [2] - 纯碱与玻璃价差165元/吨 [2] 现货市场 - 华北重碱1170元/吨，华中重碱1300元/吨，华东轻碱1260元/吨，华中轻碱1145元/吨，沙河玻璃大板1032元/吨，华中玻璃大板1140元/吨 [2] 产业情况 - 纯碱装置开工率85.67%，浮法玻璃企业开工率75.92% [2] - 玻璃在产产能15.91万吨/年，在产生产线条数222条 [2] - 纯碱企业库存170.62万吨，玻璃企业库存6313.6万重箱 [2] 下游情况 - 房地产新开工面积累计值45399万平米，竣工面积累计值31129万平米 [2] 行业消息 - 河南中源化学、河南昊华骏化纯碱装置生产稳定，价格平稳；湖北双环纯碱装置开车，产量提升；中盐安徽红四方纯碱装置负荷恢复；安徽淮南碱厂装置锅炉点火 [2] - 内蒙古博源银根化工、唐山三友、山东海化纯碱装置减量运行；应城新都化工等新产能预计12月投产 [2] - 川渝纯碱市场平稳，装置复产供应预计增加，市场观望情绪浓厚 [2]