报告基本信息 - 报告名称：白糖日报 [1] - 报告日期：2025 年 11 月 12 日 [2] - 研究员：王海峰、刘悠然、林贞磊、余兰兰、洪辰亮 [3][4] 行情回顾与操作建议 - 纽约原糖期货震荡偏强，主力 3 月合约收高 1.13%至 14.26 美分/磅；伦敦 ICE 白糖期货主力 3 月合约收高 0.5%至 408.10 美元/吨；印度政府预报允许出口 150 万吨食糖，但市场认为当前糖价低于印度糖出口平价，出口困难；隔夜海外股市、商品普涨，原糖跟随 [7] - 郑糖主力合约冲高回落，01 合约收盘 5480 元/吨，收高 13 元或 0.24%，增仓 3084 张；国内食糖现货报价持平，昆明 5580 元/吨，华东 5840 元/吨；广西糖协约定开榨时间不早于 11 月 30 日，但部分糖厂已发布本月中旬开榨公告；郑糖冲高乏力，上方 5500 关口有压力；投机空头小幅减仓 [8] 行业要闻 - 巴西 11 月第一周出口糖 685,701.91 吨，日均出口量 137,140.38 吨，较上年 11 月全月日均出口量减少 23%，上年 11 月全月出口量为 3,390,245.74 吨 [9] - 中糖协校正 2024/25 年度中国食糖进口量下调 38 万吨至 462 万吨；预测 2025/26 年度中国食糖产量 1170 万吨，比上月上调 50 万吨，消费 1570 万吨，比上月下调 20 万吨；南方甘蔗糖厂已开机，北方 29 家甜菜糖厂全部开机，生产形势平稳 [9] - 11 月 15 日广西预计有糖厂开榨，拉开 25/26 季生产序幕，同比推迟 7 天；11 月底前广西开榨糖厂数量预计少于去年同期 61 家，但桂北部分糖厂开榨时间提前；过去十个榨季广西 11 月产糖量 4 - 51 万吨，此时温差对糖分积累不利 [9] - 印度中央政府决定允许 2025 - 26 榨季出口 150 万吨糖 [9] - 巴西 10 月出口糖约 420.5 万吨，同比增加 12.8%；2025/26 榨季截至 10 月累计出口糖 2195.68 万吨，同比减少 5.27% [9][10] 数据概览 - 报告展示了现货走势、2601 合约基差、SR1 - 5 价差、巴西原糖进口利润、郑商所仓单、巴西雷亚尔汇率、郑糖主力合约前 20 名席位成交持仓等数据图表 [12][14][16] - 给出了郑糖主力合约前 20 名会员的成交量、持实合量、持委员重及增减量数据，总成交量 171,320 手，较前一日减少 16,172 手；总持实合量 257,739 手，增加 1,121 手；总持委员重 297,052 手，减少 1,208 手 [22]