报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 11月11日国内期货主力合约涨跌互现，沪银、沪金等上涨，焦煤、焦炭等下跌，各品种受不同供需、政策等因素影响呈现不同走势，部分品种预计短期震荡运行，部分存在潜在利多或利空因素需关注后续情况 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截止11月11日收盘国内期货主力合约涨跌互现，沪银涨超3%，沪金、菜油涨超2%，花生等涨超1%；焦煤、焦炭跌超3%，多晶硅等跌超2%，玻璃等跌超1% [5] - 股指期货主力合约多数下跌，国债期货主力合约多数持平或微跌 [6] - 资金流向方面，多晶硅2601、玻璃2601、菜油2601资金流入，中证500 2512、沪深300 2512、沪金2512资金流出 [6] 行情分析 沪铜 - 供给上11月预计5家冶炼厂检修，涉及粗炼产能150万吨，预计检修影响量4.80万吨，不同类型冶炼厂开工率有不同变化，受政策影响阳极铜采购受影响但后续废铜供应或增加 [8] - 需求上上周铜价降带动下游拿货增加，但旺季已基本结束，下游需求仍弱势，上期所库存自10月底连续累库至同比中高位 [8] - 综合来看受美国政府及中美贸易消息带动市场风险偏好提升，沪铜震荡偏强，但需关注后续经济数据发布情况 [8] 碳酸锂 - 碳酸锂高开低走，日内震荡偏强，电池级和工业级碳酸锂均价环比上涨 [10] - 供给端大厂未确定复产消息刺激盘面上涨，10月国内碳酸锂产量延续增长，本周开工率环比增加 [10] - 需求端依托储能电池表现，下游拿货顺畅，10月各类电池排产量及新能源乘用车批发销量增长 [10] - 基本面供需偏紧支撑行情上行，但需求旺季渐入尾声，大厂复产有潜在利空，谨防回调 [10] 原油 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，明年一季度暂停增产，沙特阿美下调12月销往亚洲原油官方售价 [11] - 需求旺季结束，美国原油累库幅度超预期，整体油品库存小幅增加，美国原油产量创新高，市场担忧需求 [11] - 美国制裁俄罗斯石油企业，俄罗斯原油出口预期受限，但印度进口情况有不确定性，美国与委内瑞拉军事对峙升级 [11][13] - 预计近期原油价格震荡运行 [13] 沥青 - 供应端上周开工率环比回落，11月预计排产环比和同比均减少，炼厂库存存货比环比下降处于近年同期最低位，部分炼厂计划复产 [14] - 需求端北方项目赶工但资金有制约，南方降雨增加询盘低价货源，后续需求将转弱 [14] - 原油价格震荡运行，炼厂远期低价资源释放，沥青期价偏弱震荡 [14] PP - 下游开工率环比上涨但处于历年同期偏低水平，11月11日新增检修装置，企业开工率和标品拉丝生产比例下跌，石化库存处于近年同期中性偏高水平 [15] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能投产，近期检修装置增加 [15] - 下游处于旺季但订单跟进持续性有限，市场缺乏集中采购，预计近期PP偏弱震荡 [15] 塑料 - 11月11日检修装置变动不大，开工率维持在88%左右处于中性水平，下游开工率环比下降，农膜处于旺季但订单积累不及预期，石化库存处于近年同期中性偏高水平 [16] - 成本端原油价格窄幅震荡，供应上新增产能投产，开工率略有下降 [16] - 下游企业采购意愿不足，贸易商出货积极，预计近期塑料偏弱震荡 [16][17] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，供应端开工率环比增加处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅回落处于偏低水平 [18] - 印度相关政策影响出口预期，贸易商观望，出口签单环比回落，社会库存小幅增加压力较大 [18] - 房地产仍在调整阶段，新增产能投产，预计近期PVC偏弱震荡 [18] 焦煤 - 焦煤高开高走，震荡下行，现货价格部分持平部分下跌 [19] - 供应端蒙煤通关数量回升，国内原煤及炼焦煤产量减少，预计供应维持紧平衡格局 [19][20] - 库存端矿山及焦企库存累库，钢厂库存去库，本周钢厂开工及铁水产量下降，下游需求补库见顶 [20] - 短期供需宽松盘面下跌，中长期临近年末矿端限产有潜在利多支撑偏强 [20] 尿素 - 今日尿素低开低走，日内下跌，预计短期现货报价下调 [21] - 供应端基本稳定，日产在20万吨左右，煤炭原料端成本线预计支撑尿素下方 [21] - 需求端以储备型内需为主，需求难以支撑价格，供需相对宽松，库存预计继续环比回升 [21] - 期现共振下行，现货贴水于期货但基差环比收窄 [21]