投资评级 - 投资评级为“强烈推荐”并维持该评级 [3][6] - 预估2025-2027年归母净利润分别为14.75亿元、14.94亿元、15.05亿元 [6] - 对应2025-2027年市盈率分别为14.8倍、14.6倍、14.5倍 [6] 核心财务表现 - 2025年前三季度营收84.88亿元，同比下降9.37% [1] - 2025年前三季度归母净利润11.70亿元，同比上升22.32% [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润11.49亿元，同比上升24.35% [1] - 2025年第三季度营收21.53亿元，同比下降12.94% [1] - 2025年第三季度归母净利润1.53亿元，同比下降16.33% [1] - 净利润增长主要因免征所得税优惠政策延续至2027年底，报告期内所得税费用同比大幅减少（24Q1-3为3.58亿元，25Q1-3为0.28亿元） [6] - 2025年前三季度经营活动现金流量净额同比下降146.90%，主要因财务公司业务导致现金净流出同比增加22.99亿元 [6] 业务运营与战略 - 一般图书出版业务前三季度营收4.70亿元，同比下降4.33%，受行业需求疲软及公司业务结构优化影响 [6] - 公司强化数智赋能，“湘教智慧云”全平台半年访问量超3900万次 [6] - “A佳教育”APP用户总数半年度新增10万人 [6] - “e堂好课”项目运用AIGC开发美育阅读书系数字资源，构建数智课程体系 [6] - 围绕“AIGC+教育”场景，研发A佳教育智能体、AI智学室、错题打印机等产品 [6] 财务状况与股东回报 - 截至2025年第三季度末，公司现金及现金等价物约77.23亿元，现金储备充足 [6] - 公司在2024年提升分红频次基础上，2025年推出中期分红计划，每10股派息1.00元（含税），合计拟派发现金红利1.80亿元 [6] - 结合年度分红（每10股派息4.50元），按10月29日收盘价计算，公司股息率为4.5%，位居出版公司前列 [6] - 公司总股本为1796百万股，总市值21.8十亿元，每股净资产为8.8元，ROE为10.1%，资产负债率为38.3% [3]