报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 各品种因自身供需、政策、成本等因素影响呈现不同走势，投资操作建议包括逢高沽空、观望等待、回调短线做多等 [1][3][4][5][6][7][8][9][11][12][13] 各品种短评总结 铁矿石 - 11月3 - 9日中国47港、45港和北方六港铁矿石到港量环比减少，发运处历史同期高位，铁水产量下滑，钢厂盈利率收缩，需求走弱，港口库存累积，供强需弱，预计矿价偏弱运行，建议铁矿2601合约逢高沽空 [1] 黄金 - 美联储理事支持进一步降息，美国政府停摆有望本周结束，美联储内部分歧存在，美元指数上涨乏力，贵金属短期震荡偏多，中期或高位震荡 [1] 螺纹钢 - 11月10日国内钢材市场价震荡偏弱，焦煤供需紧平衡，焦炭提涨，煤焦市场坚挺，铁矿石和废钢价格弱势，淡季钢材需求疲弱，钢厂亏损减产增多，供需两弱，弱需求抑制钢价上涨，成本偏高使钢价跌幅有限，短期钢价或窄幅调整 [3] 焦炭 - 全国平均吨焦盈利 -22元/吨，第四轮提涨开启，焦化利润稍有修复，但河北地区焦企有环保限产，整体产量下滑，需求端钢厂开工受限、利润承压减产检修，铁水产量下滑，焦炭上下游利润不佳，供需双弱，成本支撑偏强，四轮提涨有落地预期，预计价格震荡运行 [4] 生猪 - 11月10日农产品批发价格指数上升，猪肉平均价格下降0.5%，养殖端出栏节奏缩量，养殖户抗价，但终端需求跟进不足，屠宰企业收猪顺畅，连涨动力不足，短期有下行压力，底部震荡，养殖端适时套保 [5] 棕榈油 - 马来西亚10月底棕榈油库存增加4.4%至246万吨，产量增加11.02%至204万吨，出口量增加18.58%至169万吨，MPOB报告利空兑现，但马棕1 - 10日出口量环比下降，压制盘面，关注11月产量，若减产预期兑现可缓解库存压力，短期内预计震荡运行，建议观望 [5] 大豆 - 2025年第44周全国主要油厂大豆库存上升7.20%至761.95万吨，豆粕库存下降13.39%至99.86万吨，国产新季大豆销售价格稳中有涨，市场收购积极，粮贸企业惜售，但下游需求压制价格，短期豆一高位震荡偏强，豆二受宏观贸易情绪支撑震荡偏强，关注宏观消息 [6] 短期国债 - 货币市场利率多数上行，资金面紧张利空短端债市，央行公开市场买卖国债和短期流动性投放利多债市，流动性宽松、股债跷跷板及公开市场操作使债市操作难度加大，中期震荡 [7] 白银 - 美国政府停摆即将结束，风险偏好提升，白银大幅上涨，关注白银和黄金中期走势分化，白银震荡偏多 [7] 原油 - EIA预测2025 - 2026年全球液态燃料产量增加，美国原油产量平均达每日1350万桶，亚太地区浮式石油储存量10月底达5300万桶峰值，美国政府停摆有望结束消息使隔夜原油上涨，年内剩余时段仍承压运行，关注俄罗斯产量和出口变化，震荡偏弱对待 [8] 橡胶 - 泰国原料胶水价格持稳，欧洲替换胎市场销量同比下降0.6%，2025年泰国橡胶产量料增1%，本周期天然橡胶库存增大，我国原料库存低位，欧盟“双反”政策使国内企业发货压力加大，轮胎企业出货压力制约产能利用率，需求端缺乏利好，合成胶价格下跌影响天胶市场，震荡偏弱对待 [9] PX - 亚洲及国内PX开工提升至高位，国内PX负荷至89.8%，亚洲PX负荷至80.2%，供应整体稳定，需求端PTA和聚酯负荷短期维持，PX需求有支撑，但11月供需预期偏宽松，向上动力不足 [10][11] 甲醇 - 江苏太仓甲醇市场价下降，国内甲醇周产能利用率上升，下游总产能利用率下降，港口和生产企业库存增加，订单待发增加，国内甲醇开工高位，下游需求较稳，港口库存窄幅积累，内地市场走弱，港口市场基差维稳偏弱，预计甲醇01合约短期震荡偏弱，上方压力2125一线，建议观望 [11] 纯碱 - 全国重质纯碱主流价上升，周度产量下降，厂家总库存上升，浮法玻璃开工率下降，均价下降，样本企业总库存下降，浮法玻璃开工较稳，库存下降，沙河企业出货减缓，业者采购意向减弱，国内纯碱市场震荡偏强，轻碱价格上移，供应窄幅下行，企业新订单接收良好，下游需求平稳，低价补库成交，预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1215一线，建议观望或回调短线做多 [12] 聚丙烯 - 华东拉丝级聚丙烯主流价下降，产能利用率上升，下游行业平均开工上升，商业库存和两油聚烯烃库存上升，聚丙烯供应端新增检修与前期扩能放量对冲，供应充裕，商业库存上升，下游订单起色，接货积极性一般，需求缓慢跟进，成本端原油价格较稳，预计PP 01合约短期震荡运行，上方压力6530一线，建议观望待企稳 [13]