报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对黄金、白银、铜、锌、铅、锡、铝、镍、工业硅、多晶硅、碳酸锂等品种给出投资建议，如黄金、白银长线做多，铜长线持有，锌反弹承压等[1] 各品种总结 金银 - 行情回顾：美国政府继续关门，多数数据缺失，消费信心低，不确定性大，贵金属有支撑[2] - 基本逻辑：美国政府停摆拖累GDP，政治和地缘风险突出，数据缺失使美联储决策难，消费者信心指数降至低位；中国央行连续增持黄金，长期黄金受益于货币宽松等因素[2][3] - 策略推荐：短期金银止跌，中长线可入场，国内黄金910、白银11200支撑强，长线价值配置持仓继续持有[3] 铜 - 行情回顾：沪铜高位窄幅震荡[5] - 产业逻辑：2025Q3全球主要铜矿企业产量同比降近5%，四季度或延续收缩；海内外铜冶炼反内卷，精炼铜供给收缩；国内铜库存累库，消费进入淡季，中下游开工同比疲软[5] - 策略推荐：短期高位盘整，建议观望等企稳信号，长期战略多单继续持有；产业套保加入期权保护；中长期看好铜；短期沪铜关注【84000，87000】元/吨，伦铜关注【10500，11000】美元/吨[6] 锌 - 行情回顾：沪锌窄幅盘整[8] - 产业逻辑：海外锌矿产量下滑，锌精矿供应短期收紧，加工费回落，精炼锌企业亏损；消费进入淡季，镀锌开工率下滑；国内锌锭出口窗口打开，库存去化[8] - 策略推荐：短期区间盘整，多单逢高止盈；中长期供增需减，反弹逢高沽空；沪锌关注【22200，22800】，伦锌关注【3000，3100】美元/吨[9] 铝 - 行情回顾：铝价反弹回落，氧化铝相对疲弱[11] - 产业逻辑：海外美联储年末降息预期减弱，海外电解铝厂减产，供应紧张；国内库存增加，需求旺季转淡；海外几内亚雨季影响氧化铝进口，国内氧化铝行业利润收缩，部分企业亏损减产[12] - 策略推荐：沪铝短期逢高止盈，关注下游加工企业开工，主力运行区间【21000 - 21800】[13] 镍 - 行情回顾：镍价反弹回落，不锈钢承压回落[15] - 产业逻辑：海外美联储年末降息预期减弱，海外印尼政策有效期延续，全球镍库存累积；不锈钢终端消费旺季接近尾声，库存总量略降，远期仍有累库风险，终端需求趋弱[16] - 策略推荐：镍、不锈钢反弹抛空，关注下游消费及不锈钢库存，镍主力运行区间【119000 - 121000】[17] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2601低开高走，午后涨幅扩大，增仓上行，涨超3%[19] - 产业逻辑：基本面供需偏紧，总库存连续12周去库且幅度扩大；国内产量创新高，11月进口量预计上涨；终端市场表现强，电芯厂等排产带动材料厂开工回升；枧下窝采矿权出让费评估报告或影响复产节奏[20] - 策略推荐：回调试多【81200 - 83500】[21]