报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 本周山东市场顺丁橡胶价格重挫后小幅反弹，中石化化销及中石油多数销售公司下调高顺顺丁橡胶出厂价格累计800元/吨；原料丁二烯受供应增量预期与外盘商谈重心回落影响，价格跌幅超预期，成本面偏空致市场看空情绪升温 [8] - 前期检修的顺丁橡胶装置陆续重启，国内产量恢复性提升；近期原料丁二烯供应充足且价格下挫，成本面利空，下游压价采购使民营资源商谈重心走低，部分企业检修使库存下降，下周部分装置重启供应或小幅提升，但成本面仍偏弱，库存或有小幅提升 [8] - 本周国内轮胎检修企业排产恢复，带动整体产能利用率稍有提升，多数企业装置运行稳定，下周多数企业生产保持稳定，个别企业月中有检修计划或拖累整体产能利用率 [8] - br2601合约短线预计在10000 - 10600区间波动 [7] 各部分总结 周度要点小结 - 策略建议br2601合约短线在10000 - 10600区间波动 [7] - 行情回顾本周山东市场顺丁橡胶价格先抑后扬，中石化和中石油下调出厂价，原料丁二烯价格跌幅超预期，成本面偏空 [8] - 行情展望前期检修装置重启，产量提升；原料供应足且价格降，成本面利空；下游压价采购，库存或先降后升；需求方面，轮胎产能利用率稍有提升，多数企业生产稳定，个别企业月中或检修 [8] 期现市场 期货市场 - 本周合成橡胶期货主力价格震荡收跌，周度跌幅3.41% [12] - 截至11月7日，丁二烯橡胶1 - 2价差为0 [19] - 截至11月7日，顺丁橡胶仓单2990吨，较上周无变化 [22] 现货市场 - 截至11月6日，山东市场齐鲁石化BR9000报10350元/吨，较上周降285元/吨 [27] - 截至11月6日，丁二烯橡胶基差为 - 5元/吨，较上周降170元/吨 [27] 上游情况 - 截至11月6日，日本地区石脑油CFR中间价报575.5美元/吨，较上周涨2.5美元/吨；东北亚乙烯到岸中间价报740美元/吨，较上周降10美元/吨 [30] - 截至11月7日，丁二烯周度产能利用率70.32%，较上周升2.32%；港口库存29800吨，较上周降2200吨 [34] 产业情况 - 2025年10月国内顺丁橡胶产量13.76万吨，较上月增0.72万吨；截至11月6日，国内顺丁胶周度产能利用率65.85%，较上周降1.1% [37] - 截至11月6日，国内顺丁胶生产利润539元/吨，较上周增118元/吨 [40] - 截至11月7日，国内顺丁胶社会库存29290吨，较上周降1590吨；厂商库存25770吨，较上周降1430吨；贸易商库存3520吨，较上周降160吨 [45] 下游情况 - 截至11月6日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率为72.89%，环比升0.77个百分点，同比降7.03个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.37%，环比升0.03个百分点，同比升6.51个百分点 [48] - 2025年9月，中国轮胎出口量68.78万吨，环比降10.57万吨，同比升4.05%，1 - 9月累计出口639.08万吨，累计同比升4.88%；小客车轮胎出口量26.03万吨，环比降13.28%，同比降2.87%，1 - 9月累计出口250.08万吨，累计同比升1.26%；卡客车轮胎出口量40.00万吨，环比降8.86%，同比升8.74%，1 - 9月累计出口362.79万吨，累计同比升6.67% [51]