报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 出口增量兑现背景下供需格局边际改善，基本面关注点转向矿紧逻辑传导对锌价有所拖底，沪锌低位弱反弹修复，短期布林线上轨形成压制 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 沪锌主力 2512 收于 22675 元/吨，涨 65，涨幅 0.29%，缩量增仓，持仓增 528 手至 113005 手 [7] - 国内北方矿山季节性减产，部分矿山完成年度计划主动控产，国内锌矿供应环比收缩，锌矿 TC 仍有走弱预期 [7] - LME 香港交 200，新加坡减 25，LME 锌库存整体录增 175 吨至 33825 万吨，0 - 3Back 结构走弱 40.55 至 98.23 美元/吨 [7] - 国内市场基本转对 12 合约报价，锌锭出口持续，国内社库去化，现货升水持续挺价，沪市对 12 报升水 50，津市较沪市报贴水 40，广东对 12 贴水 95 元/吨 [7] 行业要闻 - 2025 年 11 月 6 日 0锌主流成交价集中在 22595 - 22695 元/吨，双燕主流成交于 22595 - 22715 元/吨，1锌主流成交于 22525 - 22625 元/吨 [8] - 宁波市场主流品牌 0锌成交价在 22565 - 22655 元/吨左右，对 2512 合约报价升水 15 元/吨，对上海现货报价升水 70 元/吨 [8] - 天津市场 0锌锭主流成交于 22450 - 22630 元/吨，紫金成交于 22620 - 22700 元/吨，1锌锭成交于 22430 - 22520 元/吨附近，葫芦岛报价 23400 元/吨 [8] - 广东 0锌主流成交于 22440 - 22550 元/吨，主流品牌对 2512 合约报价贴水 95 元/吨，对上海现货贴水 40 元/吨，沪粤价差扩大 [8]