报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 植物油板块企稳回升，激进者试多单可继续持，菜油和棕榈油偏强，豆油偏弱；双粕前期留存多单离场，激进者可试空 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 行情复盘 - 11月6日，调整基本到位，空单离场，带动植物油止跌企稳，豆油、棕榈油、菜籽油主力和次主力合约收盘价日环比均上涨，部分合约减仓 [1] - 11月6日，成本推升和资金聚集，蛋白板块高位偏强运行，豆粕主力合约收盘价日环比下跌，次主力合约上涨，菜粕主力和次主力合约收盘价日环比均上涨 [2] 重要资讯 - 11月5日，国际原油期货下跌超1%，收于两周低点；印尼2025年棕榈油产量有望增10%至5600万吨；巴西政府2026年3月前提高生物柴油掺混比例目标“实现难度极高”；马来西亚10月棕榈油出口量较9月增加5.2%；2025年10月马来西亚棕榈油产量预估环比增加12.31%；截止2025年第44周末，国内三大食用油库存总量周度下降5.82万吨 [1] - 自2025年11月10日13时01分起，一年内继续暂停实施24%的对美加征关税税率，保留10%；截至10月30日，巴西大豆种植工作完成47%，高于一周前但低于上年同期；2025/26年度巴西大豆产量可能达1.789亿吨；加拿大菜籽及其副产品对华出口渠道仍封闭；市场传言中粮采购9船澳菜籽 [2] - 截止2025年第44周末，国内进口大豆库存总量较上周减少17.9万吨，进口油菜籽库存总量较上周减少0.6万吨，国内豆粕库存量较上周增加15.6万吨，进口压榨菜粕库存量较上周减少0.1万吨 [3] 现货方面 - 截止11月6日，张家港豆油现货均价环比上涨10元/吨，基差环比下跌40元/吨；广东棕榈油现货均价环比下跌10元/吨，基差环比下跌152元/吨，进口利润为-419.2元/吨；江苏地区四级菜油现货价格环比持平，基差环比上涨6元/吨；主力豆油和豆粕合约油粕比2.67 [2] - 截止11月6日，豆粕现货报价环比上涨16元/吨，基差报价环比下跌1元/吨，主力合约基差环比上涨35元/吨；菜粕现货报价环比上涨79元/吨，基差环比下跌124元/吨，主力合约基差环比下跌12元/吨 [3] 榨利与成本 - 美豆12月盘面榨利-357元/吨，现货榨利-336元/吨；巴西12月盘面榨利-148元/吨，现货榨利-126元/吨 [3] - 美湾12月船期到港成本张家港正常关税4156元/吨，巴西12月船期成本张家港3981元/吨；美湾12月船期CNF报价508美元/吨，巴西12月船期CNF报价486美元/吨，加拿大12月船期CNF报价494美元/吨；11月船期油菜籽广州港到港成本4562元/吨，环比上涨84元/吨 [3] 市场逻辑 - 外盘美豆期价上涨带动美豆油回升，马来西亚棕榈油技术上抗跌；国内四季度油料供应充足，油厂开机率回升，消费进入淡季，油脂库存整体上涨，棕榈油累库，菜籽油价格回落 [2] - 外盘美豆高位承压下跌，现货油厂报价上调但基差走弱，市场交投清淡，下游追涨意愿不足；国内菜籽原料库存降至零引发菜粕盘面大涨，印度菜粕成交量向好 [3] 交易策略 - 单边方面，植物油板块激进者试多单可继续持，菜油和棕榈油偏强，豆油偏弱，给出各合约压力位和支撑位；双粕前期留存多单离场，激进者可试空，给出各合约压力位和支撑位；套利方面暂无 [2][3]