报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上游西北地区电石价格周初下跌后稳定，供应端PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%，处于近年同期偏高水平，下游开工率小幅提升但仍偏低，四季度中国PVC出口预期减弱，不过9月出口较好且签单未明显走弱，社会库存略有减少但仍偏高，房地产仍在调整阶段，氯碱综合利润为正，新增产能释放，产业无实际政策落地，本周部分企业检修结束成本支撑减弱，期货仓单高位，PVC期价跌破前低，预计近期偏弱震荡 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格周初下跌后稳定，供应端PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%，下游开工率小幅提升但仍偏低，印度政策延期，中国台湾台塑报价下调，四季度出口预期减弱但9月出口好且签单未明显走弱，社会库存略有减少但仍偏高，房地产仍在调整，氯碱综合利润为正，新增产能释放，产业无实际政策落地，本周部分企业检修结束成本支撑减弱，期货仓单高位，PVC期价跌破前低，预计近期偏弱震荡 [1] 期现行情 - 期货方面，PVC2601合约增仓震荡下行，最低价4600元/吨，最高价4646元/吨，收盘于4630元/吨，在20日均线下方，跌幅0.17%，持仓量增加33017手至1315311手 [2] 基差方面 - 11月6日，华东地区电石法PVC主流价下跌至4550元/吨，V2601合约期货收盘价4630元/吨，基差-80元/吨，走弱12元/吨，处于中性偏低水平 [3][4] 基本面跟踪 - 供应端，内蒙君正、山东信发等装置产量提升，PVC开工率环比增加1.69个百分点至78.26%，新增产能方面，万华化学、天津渤化、青岛海湾等已投产或量产，甘肃耀望和嘉兴嘉化试车后低负荷运行 [5] - 需求端，房地产仍在调整阶段，2025年1 - 9月房地产投资、新开工、竣工面积等同比降幅大，整体改善仍需时间，截至11月2日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落0.83%，处于近年同期最低水平附近，关注利好政策能否提振销售 [6] - 库存上，截至10月30日当周，PVC社会库存环比减少0.5%至103.0万吨，比去年同期增加25.09%，社会库存略有减少但仍偏高 [7]