报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现货卖压克制、贸易商收粮谨慎使现货价格短期僵持，中储粮开库收购支撑优质大豆价格、限制价格回调，东北外发受限、南方优质豆价坚挺，期货端强势封闭现货回调空间，新季国产大豆价格底部明朗 [4] - 利多因素包括中储粮收购释放托市信号、高蛋白大豆减产支撑价格、本周无拍卖安排 [4] - 利空因素有中美贸易协定或使我国恢复扩大美豆进口、基层卖压克制售粮周期或延长 [5] 根据相关目录分别进行总结 豆一11合约价格区间预测 - 月度价格区间预测为3900 - 4100，当前波动率12.11%，当前波动率历史百分位33.6% [3] 豆一风险策略 - 库存管理方面，种植主体秋季售粮需求大但卖压大，现货敞口为多，建议借助期价反弹，适当锁定种植利润，做空豆一期货，套保工具为A2601，买卖方向为空，套保比例30%，建议入场区间在4100上方 [3] - 采购管理方面，担心原粮价格上涨增加采购成本，现货敞口为空，中期等待采购现货为主，关注远期采购管理，套保工具为A2603、A2605，买卖方向为多，等待四季度价格磨底 [3] 豆一现货价格及主力基差 - 2025年11月5日，哈尔滨（国产三等）现货价3920元/吨，主力基差 - 203；嫩江（国产三等）现货价3890元/吨，主力基差 - 165；佳木斯（国产三等）现货价3960元/吨，主力基差 - 95；长春（国产三等）现货价3980元/吨，主力基差 - 75 [6] 豆一盘面价格 - 2025年11月4 - 5日，豆一11收盘价从4044元涨至4048元，日涨跌4元，涨跌幅0.10%；豆一01收盘价从4055元涨至4123元，日涨跌68元，涨跌幅1.68%；豆一03收盘价从4059元涨至4129元，日涨跌70元，涨跌幅1.72%；豆一05收盘价从4095元涨至4163元，日涨跌68元，涨跌幅1.66%；豆一07收盘价从4095元涨至4166元，日涨跌71元，涨跌幅1.73%；豆一09收盘价从4099元涨至4167元，日涨跌68元，涨跌幅1.66% [7]