报告核心观点 - 预计PE今日走势震荡偏弱，因塑料主力合约盘面震荡偏弱，基本面供过于求，中美釜山会谈、俄油制裁升级使原油有所反弹，产业库存中性偏高[4] - 预计PP今日走势震荡偏弱，因PP主力合约盘面震荡偏弱，基本面供过于求，中美釜山会谈、俄油制裁升级使原油有所反弹，产业库存中性偏高[6] LLDPE概述 基本面 - 宏观上10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；原油中长期“供增需减”，对聚烯烃成本端支撑有限；10月30日中美釜山会谈，美方取消10%“芬太尼关税”，暂停301调查一年，中方同步调整反制措施，10月下旬美欧对俄油制裁升级，油价反弹；供需端农膜旺季需求延续，开工维持高位，其余膜类备货渐结束，当前LL交割品现货价6830（-50），基本面整体中性[4] 基差 - LLDPE 2601合约基差16，升贴水比例0.2%，中性[4] 库存 - PE综合库存54万吨（+7.4），偏空[4] 盘面 - LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[4] 主力持仓 - LLDPE主力持仓净多，增多，偏多[4] 多空因素 - 利多因素为俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和[5] - 利空因素为需求同比偏弱；四季度新增投产多[5] PP概述 基本面 - 宏观上10月官方PMI为49，较上月降0.8个百分点，制造业景气度回落；原油中长期“供增需减”，对聚烯烃成本端支撑有限；10月30日中美釜山会谈，美方取消10%“芬太尼关税”，暂停301调查一年，中方同步调整反制措施，10月下旬美欧对俄油制裁升级，油价反弹；供需端塑编受旺季影响支撑需求，管材需求有所回暖，当前PP交割品现货价6500（-50），基本面整体中性[6] 基差 - PP 2601合约基差9，升贴水比例0.1%，中性[6] 库存 - PP综合库存60万吨（+0.5），偏空[6] 盘面 - PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空[6] 主力持仓 - PP主力持仓净空，增空，偏空[6] 多空因素 - 利多因素为俄油面临新制裁，油价反弹；中美会谈达成阶段性缓和[7] - 利空因素为需求同比偏弱；四季度新增投产多[7] 现货与期货行情 LLDPE - 现货交割品价格6830（-50），LL进口美金813（0），LL进口折盘7124（-1），LL进口价差-294（-49）；01合约价格6814（-65），基差16（15），L01价格6814（-65），L05价格6901（-58），L09价格6959（-46）；仓单12669（-6），PE综合厂库54（+7.4），PE社会库存51（-18）[8] PP - 现货交割品价格6500（-50），PP进口美金785（0），PP进口折盘6884（-1），PP进口价差-384（-49）；01合约价格6491（-69），基差9（19），PP01价格6491（-69），PP05价格6605（-59），PP09价格6638（-51）；仓单14629（+60），PP综合厂库60（+0.5），PP社会库存33（+13）[8] 供需平衡表 聚乙烯 - 2018 - 2024年产能从1869.5增长至3584.5，产能增速有波动，2025E产能预计达4319.5，增速20.5%；产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化[13] 聚丙烯 - 2018 - 2024年产能从2245.5增长至4418.5，产能增速有波动，2025E产能预计达4906，增速11.0%；产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化[15]