报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月5日碳酸锂期货主力合约低位震荡，现货市场观望情绪仍浓，基差升水缩小，当前供需均强，江西锂矿复产消息反复，碳酸锂产量保持高位，高价加重下游观望情绪，动力需求拐点或将至，如需求走弱得到验证，下方则仍有空间，预计锂价宽幅震荡，建议空单持有，逢低可适当止盈减仓 [1] 根据相关目录分别进行总结 碳酸锂期货情况 - 近月合约收盘价77800元/吨，较昨日涨640元/吨；连一合约收盘价79060元/吨，较昨日涨600元/吨；连二合约收盘价79000元/吨，较昨日涨500元/吨；连三合约收盘价79000元/吨，较昨日涨500元/吨；活跃合约收盘价79140元/吨，较昨日涨580元/吨 [1] - 活跃合约成交量515731手，较昨日减少460247手；持仓量453260手，较昨日减少4114手 [1] - 库存26830吨，较昨日增加340吨 [1] - 近月 - 连一价差 -1260元/吨，较昨日涨40元/吨；连一 - 连二价差60元/吨，较昨日涨100元/吨；连二 - 连三价差0元/吨，较昨日持平；基差1360元/吨，较昨日减少980元/吨 [1] 锂矿及锂化合物价格情况 - 锂辉石精矿（6%，CIF中国）平均价920美元/吨，较昨日降11美元/吨；锂云母（Li2O：1.5% - 2.0%）平均价1290元/吨，较昨日降25元/吨；锂云母（Li2O：2.0% - 2.5%）平均价2085元/吨，较昨日降30元/吨；磷锂铝石（Li2O：6% - 7%）平均价6990元/吨，较昨日降85元/吨；磷锂铝石（Li2O：7% - 8%）平均价8340元/吨，较昨日降80元/吨 [1] - 金属锂（≥99%，工、电/国产）平均价0元/吨，较昨日持平；碳酸锂（99.5%电池级/国产）平均价80500元/吨，较昨日降400元/吨；碳酸锂（99.2%工业零级/国产）平均价78300元/吨，较昨日降400元/吨 [1] - 氢氧化锂（56.5%电池级CIF中日韩）平均价9.75美元/公斤，较昨日降0.1美元/公斤；氢氧化锂（56.5%电池级粗颗粒/国产）平均价75930元/吨，较昨日降100元/吨；氢氧化锂（56.5%电池级微粉型/国产）平均价80850元/吨，较昨日降100元/吨 [1] - 电池级氢氧化锂与电池级碳酸锂价差 -4570元/吨，较昨日涨300元/吨；电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差2200元/吨，较昨日持平；CIF中日韩电池级氢氧化锂与SMM电池级氢氧化锂价差 -593.25元/吨，较昨日降6801.53元/吨 [1] - 六氟磷酸锂（99.95%国产）平均价118500元/吨，较昨日涨3000元/吨 [1] 三元前驱体及材料价格情况 - 三元前驱体523（多晶/消费型）平均价104850元/吨，较昨日持平；三元前驱体523（单品/动力型）平均价94475元/吨，较昨日持平；三元前驱体622（多晶/消费型）平均价87800元/吨，较昨日持平；三元前驱体811（多品/动力型）平均价106375元/吨，较昨日持平 [1] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价139450元/吨，较昨日持平；三元材料523（多晶/消费型）平均价147825元/吨，较昨日持平；三元材料622（多品/消费型）平均价131075元/吨，较昨日持平；三元材料811（多晶/动力型）平均价157950元/吨，较昨日持平 [1] 其他锂相关产品价格情况 - 磷酸铁锂（动力型）平均价35925元/吨，较昨日降100元/吨；磷酸铁锂（中高端储能型）平均价34575元/吨，较昨日降100元/吨；磷酸铁锂（低端储能型）平均价31280元/吨，较昨日降90元/吨 [1] - 钴酸锂（60%、4.35V/国产）平均价377000元/吨，较昨日持平 [1] - 人造石墨高端（≥355mah/g）平均价0元/吨，较昨日持平 [1] - 电解液（三元动力用）平均价27250元/吨，较昨日涨600元/吨；电解液（磷酸铁锂用）平均价24750元/吨，较昨日涨1250元/吨；电解液（钴酸锂用）平均价0元/吨，较昨日持平；电解液（锰酸锂用）平均价19850元/吨，较昨日涨850元/吨 [1] - 电解钴（≥99.8%（金、费））平均价385000元/吨，较昨日降5000元/吨；硫酸钴（≥20.5%/国产）平均价88100元/吨，较昨日持平；四氧化三钴（≥72.8%（国产））平均价342500元/吨，较昨日持平 [1] SMM碳酸锂库存情况 - 冶炼厂库存32051吨，较上周减少1630吨；下游库存53288吨，较上周减少1987吨；其他库存42020吨，较上周增加610吨；合计127358吨，较上周减少3008吨 [1] 行业资讯 - 10月1 - 31日，全国乘用车市场零售233.7万辆，同比去年同期增长6%、较上月增长7%，今年以来累计零售1999.5万辆，同比增长9%；全国乘用车新能源市场零售140万辆，同比去年同期增长17%，较上月增长8%，今年以来累计零售1027万辆，同比增长23%；10月1 - 31日，全国乘用车市场新能源零售渗透率58.7%，全国乘用车厂商新能源批发渗透率55.2% [1] - 盐湖股份2025年计划生产碳酸锂4.3万吨，其中4万吨锂盐项目已于今年9月底正式投运 [1] - 海南矿业布谷尼涅矿首批3万吨锂精矿产品已于10月14日从马里布谷尼项目起运，后续将从科特迪瓦圣佩德罗港口通过海运至国内，预计明年年初运回，公司企业所得税和个人所得税均按15%优惠税率征收，碳酸锂项目将享原辅料免征进口关税、进口环节增值税和消费税，近期获批成为海南第5家海南自贸港跨境资金集中运营中心 [1] 供需情况及投资策略 - 成本端锂辉石精矿价格下跌、锂云母价格下跌；供应端上周碳酸锂产量下降，主要是锂辉石生产碳酸锂出现小幅下降；下游需求方面，上周磷酸铁锂产量上升、三元材料产量上升，11月钴酸锂产量上升、磷酸铝锂产量下降，上周动力电池产量上升；终端方面，10月新能源汽车产销环比增速放缓、3C出货量一般，11月储能电池排产增加 [1] - 库存上注册仓单28830吨（ + 340），社会库存去化，冶炼厂与下游去库，其他累库 [1] - 投资策略建议空单持有，逢低可适当止盈减仓 [1]