报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 11月4日检修装置变动不大塑料开工率维持在89%左右处于中性水平 PE下游开工率环比降0.38个百分点至45.37%整体处于近年同期偏低位 月初石化累库较多目前处于近年同期中性水平 成本端原油价格窄幅震荡 供应上新增产能装置投产塑料开工率上升 农膜进入旺季后续需求将提升 但目前旺季成色不及预期下游采购意愿不足 产业反内卷政策未落地 预计近期塑料仍以偏弱震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月4日检修装置变动不大塑料开工率维持在89%左右处于中性水平 PE下游开工率环比降0.38个百分点至45.37%农膜仍处旺季订单和原料库存增加但包装膜订单减少整体下游开工率处于近年同期偏低位 月初石化累库多目前库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 成本端市场消化俄罗斯石油受制裁消息中美领导人会谈符合预期OPEC+决定12月增产13.7万桶/日明年一季度暂停增产原油价格窄幅震荡 [1] - 供应上新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE试开车80万吨/年的中石油广西石化近期投产塑料开工率上升 [1] - 农膜进入旺季后续需求将提升企业持续备货订单积累开工情况改善但旺季成色不及预期国庆节后备货需求阶段性减弱下游采购意愿不足 产业反内卷政策未落地将影响后续行情 预计近期塑料偏弱震荡 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2601合约增仓震荡运行最低价6852元/吨最高价6912元/吨收盘于6879元/吨在60日均线下方跌幅0.48% 持仓量增加554手至533139手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数下跌涨跌幅在 - 50至 + 0元/吨之间LLDPE报6840 - 7370元/吨LDPE报9000 - 9780元/吨HDPE报7070 - 8090元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端11月4日检修装置变动不大塑料开工率维持在89%左右处于中性水平 [4] - 需求方面截至10月31日当周PE下游开工率环比降0.38个百分点至45.37%农膜仍处旺季订单和原料库存增加但包装膜订单减少整体下游开工率处于近年同期偏低位 [4] - 库存方面周二石化早库环比减少2.5万吨至73.5万吨较去年同期高2.5万吨月初石化累库多目前处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油01合约在65美元/桶附近震荡东北亚乙烯价格环比持平于730美元/吨东南亚乙烯价格环比持平于740美元/吨 [4]