报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 欧佩克+八国12月增产将加剧四季度原油供应压力，明年一季度暂停增产使供应压力减轻；消费旺季结束、美国制造业指数萎缩等使市场担忧原油需求；伊拉克库尔德地区出口重启、中东出口增加，原油仍供应过剩；美国制裁俄企、美委军事对峙升级使俄原油出口预期受限；印度有减少俄石油进口可能；中美领导人会谈符合预期，预计近期原油价格震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 11月2日欧佩克+八国决定12月增产13.7万桶/日，与10、11月一致，明年一季度暂停增产，下次会议11月30日举行 [1] - 原油需求旺季结束，但EIA数据显示美国原油和成品油去库幅度超预期，整体油品库存继续减少 [1] - EIA月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧 [1] - 美国对俄罗斯态度转变，制裁俄两大石油企业，美委军事对峙升级，特朗普称未决定是否袭击委境内目标 [1] - 俄罗斯原油贴水扩大后印度继续进口，但有减少进口可能，印度石油企业态度分化 [1] - 中美两国领导人会谈基本符合市场预期，两国关系未根本性改变 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约下跌0.37%至463.5元/吨，最低价462.9元/吨，最高价468.4元/吨，持仓量减少1464至29025手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，上调2025年美国原油产量9万桶/日至1353万桶/日 [3] - EIA上调2025年布伦特原油均价至68.64美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价在51.43美元/桶 [3] - OPEC上调2025年全球石油需求增速1万桶/日至130万桶/日，维持2026年增速在138万桶/日 [3] - IEA下调2025年全球石油需求增速3万桶/日至71万桶/日，维持2026年增速在69.9万桶/日 [3] - IEA上调2025年全球石油供应增速30万桶/日至300万桶/日，上调2026年供应增速30万桶/日至240万桶/日，石油供应过剩幅度加剧 [3] 库存与产量 - 10月24日当周美国原油库存减少685.8万桶，预期减少21.1万桶，较过去五年均值低5.75%；汽油库存减少594.1万桶，预期减少190.3万桶；精炼油库存减少336.2万桶，预期减少173.5万桶；库欣原油库存增加133.4万桶 [4] - OPEC 8月原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋带动 [4] - 10月24日当周美国原油产量增加1.5万桶/日至1364.4万桶/日，刷新历史最高位 [4] 需求情况 - 美国原油产品四周平均供应量增加至2075.3万桶/日，较去年同期增加0.83%，由偏低转为偏高 [5] - 汽油周度需求环比增加5.56%至868.8万桶/日，四周平均需求868.8万桶/日，较去年同期减少4.19% [5] - 柴油周度需求环比减少6.94%至358.0万桶/日，四周平均需求400.2万桶/日，较去年同期减少1.53% [5] - 汽油环比回升，带动美国原油产品单周供应量继续环比增加6.33% [5][7]