报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 冬季为氯碱装置检修淡季，PVC高开工状态或持续，本周部分装置重启，产能利用率预计维持上升趋势 [3] - 随着全国进入冬季，基建、地产等终端需求走弱，PVC下游开工率存季节性下降预期，印度反倾销税暂无具体落地时间，海外需求仍存不确定性 [3] - 国内供需矛盾显著，PVC去库难度偏高，高库存压力或持续，短期PVC盘面预计在低估值区间震荡，技术上关注4640附近支撑与4820附近压力 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4670元/吨，环比降10元/吨；成交量649206手，环比降117205手；持仓量1243783手，环比增7046手 [3] - 期货前20名持仓中，买单量914940手，环比降1146手；卖单量1070841手，环比增314手；净买单量 -155901手，环比降1460手 [3] 现货市场 - 华东地区乙烯法PVC价格4790元/吨，环比降25元/吨；电石法PVC价格4606.54元/吨，环比降33.46元/吨 [3] - 华南地区乙烯法PVC价格4810元/吨，环比持平；电石法PVC价格4691.25元/吨，环比降14.38元/吨 [3] - 中国PVC到岸价690美元/吨，东南亚到岸价650美元/吨，西北欧离岸价700美元/吨，环比均持平 [3] - 基差70元/吨，环比增151元/吨 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2800元/吨，华北电石主流均价2690元/吨，环比均持平；西北电石主流均价2530元/吨，环比降5元/吨 [3] - 内蒙液氯主流价 -24.5元/吨，环比持平 [3] - VCM、EDC不同地区中间价环比均持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率78.26%，环比增1.69%；电石法开工率77.43%，环比增3.05%；乙烯法开工率80.2%，环比降1.44% [3] - 社会库存总计54.46万吨，环比降1.01万吨；华东地区49.53万吨，环比降0.99万吨；华南地区4.93万吨，环比降0.02万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数92.78，环比降0.27；房屋新开工面积累计值45399万平方米，环比增5597.99万平方米 [3] - 房地产施工面积累计值648580万平方米，环比增5471.06万平方米；房地产开发投资完成额累计值35863.87亿元，环比增4169.93亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率10.9%，环比降0.15%；40日历史波动率10.26%，环比降0.11% [3] - 平值看跌期权隐含波动率14.57%，环比增0.54%；平值看涨期权隐含波动率14.57%，环比增0.53% [3] 行业消息 - 10月25 - 31日，中国PVC产能利用率78.26%，环比增1.69%；下游开工率环比上周增0.68%至50.54%，管材开工率环比增0.8%至42%，型材开工率环比增1.96%至37.83% [3] - 截至10月30日，PVC社会库存统计环比减0.5%至103.0万吨，同比增25.09% [3] - 10月25 - 31日，电石法平均成本环比上升至5201元/吨，乙烯法全国平均成本下降至5288元/吨 [3] - 周内蒙君正等装置开工负荷提升，PVC产能利用率环比上升 [3] 观点总结 - 电石法利润环比下降至 -763元/吨，乙烯法利润环比上升至 -445元/吨 [3] - 电石价格上涨，电石法成本上升、亏损加深；乙烯等价格下跌，乙烯法成本下降、利润修复 [3]