报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆一当前两湖产区新季大豆少量上市，下游需求回暖，但豆价处高位且面临竞争，上涨空间有限，豆一2601合约收跌0.9%，预计短期行情平稳 [2] - 豆二上周中美贸易谈判成果使市场预期中国扩大美豆采购，美豆价格走高，巴西大豆播种进度加快但落后去年同期，进口豆在美豆带动下偏强运行 [3] - 豆粕上周中美贸易谈判成果使市场预期中国扩大美豆采购，虽国内库存充足，但受成本支撑油厂挺粕，价格偏强波动 [3] - 豆油国内供应充足、需求清淡，中美谈判后美官员称中国将大量采购美豆，若属实1季度供应缺口将补充，基本面偏空，短期承压运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 豆一主力合约收盘价4055元/吨，环比-21；持仓量251451手，环比-6995；前20名净买单量741手，环比1105；注册仓单量10088手，环比2700 [2] - 豆二主力合约收盘价3725元/吨，环比-13；持仓量137116手，环比4702；前20名净买单量-4033手，环比2611；注册仓单量400手，环比400 [2] - 豆粕主力合约收盘价3015元/吨，环比-11；持仓量1587968手，环比-7077；前20名净买单量-620755手，环比-7830；注册仓单量42152手，环比-180 [2] - 豆油主力合约收盘价8108元/吨，环比-2；持仓量480655手，环比-2668；前20名净买单量-136972手，环比-3962；注册仓单量27644手，环比0 [2] - 豆粕1 - 5价差197元/吨，环比0；豆油1 - 5价差170元/吨，环比-20 [2] - CBOT大豆期货结算价1134.25美分/蒲式耳，环比19；CBOT豆粕期货结算价320.8美元/短吨，环比-0.8；CBOT豆油期货结算价49.84美分/磅，环比1.16 [2] 现货价格 - 国产大豆现货价格3920元/吨，环比20；豆油（日照）8310元/吨，环比10；豆油（张家港）8380元/吨，环比30；豆油（湛江）8430元/吨，环比20 [2] - 豆粕（张家港）3050元/吨，环比10；国产大豆主力合约基差-135元/吨，环比41；张家港豆油主力合约基差272元/吨，环比32；张家港豆粕主力合约基差35元/吨，环比21 [2] - 美湾大豆进口成本4119元/吨，环比101；巴西大豆进口成本4016元/吨，环比-7 [2] 上游情况 - 美豆产量117.98百万吨，环比-0.14；美豆期末库存8.44百万吨，环比0.41；巴西产量175百万吨，环比0；巴西期末库存39.96百万吨，环比5.67 [2] - 大豆检验量当周值39165千蒲式耳，环比-15239；大豆本周出口当周值512379吨，环比-324743；巴西出口712万吨，环比37 [2] - 进口大豆港口库存8048790吨，环比-125350；豆粕库存105.46万吨，环比7.84；全国豆油港口库存123.4万吨，环比2.9；大豆进口当月值1286.91万吨，环比59.04 [2] - 油厂开工率65.13%，环比5.54；油厂压榨量236.74万吨，环比20.12 [2] 产业情况 - 棕榈油（24度，广东）现货价8570元/吨，环比-30；四级菜油（福建厦门）出厂价9880元/吨，环比-20 [2] - 豆棕价差-190元/吨，环比60；菜豆价差1500元/吨，环比-50；菜粕平均现货价2617.37元/吨，环比17.37；豆菜粕价差432.63元/吨，环比-7.37 [2] - 油厂豆粕成交量616000吨，环比65600；油厂豆油成交量111100吨，环比32300 [2] - 国产大豆（黑龙江）压榨利润73.9元/吨，环比-11；进口大豆（江苏）压榨利润-71.4元/吨，环比9.5 [2] 下游情况 - 中国大豆国内消费总计126.8百万吨，环比5.1；中国豆油食品用量18800千吨，环比900 [2] - 生猪（外三元，北京大兴）价格12.17元/公斤，环比-0.2；生猪养殖预期盈利-192.7元/头，环比72.5 [2] - 饲料产量当月值31287000吨，环比2015000；生猪存栏43680万头，环比1233；能繁母猪存栏4035万头，环比-3 [2] 期权市场 - 豆粕平值看涨期权隐含波动率13.92%，环比0.3；平值看跌期权隐含波动率13.92%，环比0.3 [2] - 豆粕20日历史波动率12.32%，环比-0.68；60日历史波动率14.3%，环比0 [2] 行业消息 - 咨询机构AgRural数据显示，截至上周四巴西2025/26年度大豆播种进度达47%，较上周36%加快，但落后去年同期54% [2] - 分析师调查显示，截至上周日美国大豆收割率达91% [2] - 国内现货市场仓容趋于饱和，大豆收购难，价格高位运行，农户惜售，部分粮商收购转销售 [2]