报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 黄金关注美国银行风险，白银震荡反弹，铜缺乏明确驱动、价格震荡，锌区间震荡，铅因海外库存持续减少支撑价格，锡关注宏观影响，铝重心上移，氧化铝锚定供给减量，铸造铝合金偏强运行，镍受冶炼端累库压制但矿端不确定性提供支撑，不锈钢钢价低位窄幅震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 黄金 - 价格方面，沪金2512收盘价921.92、日涨幅1.07%，Comex黄金2512收盘价4013.40、日跌幅0.62%等；成交持仓方面，沪金25122510成交395,964、较前日减少16,136，持仓156,891、较前日减少6,720；库存方面，沪金87,816千克、较前日无变动，Comex黄金38,243,477金衡盎司、较前日减少216,666；价差方面，黄金T+D对AU2512价差-0.90、较前日无变动等；趋势强度为0 [4] 白银 - 价格方面，沪银2512收盘价11441、日涨幅1.66%，Comex白银2512收盘价48.250、日跌幅0.99%等；成交持仓方面，沪银2512成交56,017、较前日减少6,149，持仓106,951、较前日增加227；库存方面，沪银665,544千克、较前日增加2709，Comex白银483,133,331金衡盎司、较前日减少2,453,941；价差方面，白银T+D对AG2510价差56、较前日减少13等；趋势强度为1 [4] 铜 - 价格方面，沪铜主力合约收盘价87,010、日跌幅1.08%，伦铜3M电子盘收盘价10,892、日跌幅0.35%；成交持仓方面，沪铜指数成交444,628、较前日增加16,224，持仓593,603、较前日减少26,523；库存方面，沪铜39,710、较前日增加2,273，伦铜134,625、较前日减少325；价差方面，LME铜升贴水-14.44、较前日增加6.95等；趋势强度为0 [10] 锌 - 价格方面，沪锌主力收盘价22355，伦锌3M电子盘收盘价3050、涨幅0.18%；成交持仓方面，沪锌主力成交量93564、较前日减少17526，持仓116409、较前日减少3349；库存方面，沪锌期货库存67774、较前日增加650，LME锌库存35300、较前日增加400；价差方面，上海0锌升贴水-30、较前日增加10等；趋势强度为0 [13] 铅 - 价格方面，沪铅主力收盘价17390、涨幅0.23%，伦铅3M电子盘收盘价2025、涨幅0.15%；成交持仓方面，沪铅主力成交量48319、较前日增加8867，持仓68184、较前日减少1103；库存方面，沪铅期货库存21645、较前日无变动，LME铅库存220300、较前日减少3875；价差方面，上海1铅升贴水0、较前日减少30等；趋势强度为0 [16] 锡 - 价格方面，沪锡主力合约收盘价283,910、涨幅0.11%，伦锡3M电子盘收盘价36,180、涨幅1.29%；成交持仓方面，沪锡主力合约成交72,347、较前日减少1,952，持仓36,714、较前日减少1,801；库存方面，沪锡5,674、较前日减少58，伦锡2,875、较前日增加85；价差方面，SMM 1锡锭价格281,900、较前日增加1,900等；趋势强度为1 [18] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 电解铝价格方面，沪铝主力合约收盘价21300，LME铝3M收盘价2888；成交持仓方面，沪铝主力合约成交量200862、较前日增加32270，持仓266936、较前日减少9031；库存方面，国内铝锭社会库存60.50万吨、较前日无变动，LME铝锭库存55.81万吨、较前日增加9.85万吨；价差方面，LME铝cash - 3M价差-5.45、较前日减少0.85等；氧化铝价格方面，沪氧化铝主力合约收盘价2793、较前日减少23；铝合金价格方面，铝合金主力合约收盘价20805、较前日增加100；趋势强度方面，铝为1，氧化铝为-1，铸造铝合金为1 [21] 镍、不锈钢 - 价格方面，沪镍主力收盘价120,590、较前日减少390，不锈钢主力收盘价12,655、较前日减少70；成交持仓方面，沪镍主力成交量98,491、较前日减少622，不锈钢主力成交量181,046、较前日增加31,275；产业相关数据方面，1进口镍121,150、较前日减少300等；趋势强度方面，镍为0，不锈钢为0 [24] 宏观及行业新闻 - 中国商务部将对安世半导体符合条件的出口予以豁免，敦促日方尽快将中方有关实体移出出口管制最终用户清单；10月决议后第一波美联储高官发声，3位反对10月降息，沃勒支持12月降息；OPEC+同意12月将石油日产量提高13.7万桶，明年一季度暂停增产石油；微软财报泄露OpenAI单季度巨亏115亿美元；伯克希尔Q3运营利润大增34%，现金储备飙至3817亿美元创历史新高，三季度再卖61亿美元股票等 [4][7][9] - 潘功胜表示研究和储备应对宏观经济、金融市场波动等领域的政策工具，持续整治金融业“内卷式”竞争、资金空转；中国10月官方制造业PMI回落至49，非制造业指数回升至50.1，三大重点行业保持扩张；美国总统特朗普推翻拜登时期一项严格限制铜冶炼厂排放的防治污染规定；英美集团今年第三季度铜产量18.4万吨高于上年同期，但前三个季度同比下降9%至52.6万吨；嘉能可今年前三个季度铜产量下降17%；智利国营矿业公司ENAMI获得新的价值17亿美元铜冶炼厂的环境许可；印尼给予Amman矿业公司400,000吨铜精矿出口配额 [10][12] - 贝森特称若通胀下降美联储应降息，特朗普未对加拿大征收10%关税；市场目前预计年底前再次降息可能性为61%，低于鲍威尔讲话前一天的92% [14][15] - 习近平在亚太经合组织会议提出倡议成立世界人工智能合作组织；美国政府关门时长逼近历史记录，补充营养援助计划资金到期中断，参议院计划11月3日投票但两党核心议题存在分歧 [23] - 因违反林业许可证规定，印尼林业工作组接管PT WedaBav Nickel超148公顷矿区，预计影响镍矿产量约600金属吨/月；中国暂停一项针对从俄罗斯进口的铜和镍的非官方补贴；印尼能源和矿产资源部对190家采矿公司实施制裁；印尼能矿部发布相关法规，来年矿山RKAB审批计划预计11月15日前通过；美国总统特朗普宣称或将从11月1日起对中国额外征收100%关税并对“所有关键软件”实施出口管制 [24][25][26]