报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 整体以逢低多思路对待，等待下周或继续交易PA降价/MSK平，当前12估值中性偏高，在11 - 12月长协签约等利好驱动下，02估值难确定，不确定性高，近一个月主要跟随12走势，04为淡季合约，在当前旺季逻辑中窄幅震荡运行，明年供应压力更大，建议逢高空思路对待 [3][14] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1804.0，跌2.16%，成交量未明确，持仓量31365；EC2602收盘价1553.6，跌1.86%，成交量11387，持仓量18455，持仓变动1251；EC2604收盘价1161.1，跌1.26%，成交量4119，持仓量14910，持仓变动450；EC2606收盘价1379.6，跌1.69%，成交量366，持仓量1521，持仓变动110；EC2608收盘价1471.1，跌1.10%，成交量226，持仓量1352，持仓变动28；EC2610收盘价1132.0，跌0.04%，成交量442，持仓量1280，持仓变动218 [2][13] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日为642.9，日环比 - 25.0，周环比21.6；EC2512 - 2602前一日250.4，日环比 - 10.4，周环比39.3；EC2502 - 2604前一日392.5，日环比 - 14.6，周环比 - 17.7 [2][13] 现货指标 - SCHIS每周更新，2025/10/27公布，本期1312.71点，较前一期涨15.11%；SCFI 2025/10/31公布，本期1344美元/TEU，较前一期涨7.87%；CCFI 2025/10/31公布，本期1323.81点，较前一期涨2.37%；NCFI 2025/10/31公布，本期965.62点，较前一期涨17.43% [2][13] 运力情况 - 本周运力变动在于week49新增两艘船舶推迟发船，12月周均运力分别在29、33.6万TEU，将TBN全部视为停航后为28.6、31.3万TEU，11月Week45/46/47/48运力分别在31/25/27.7/32.5万TEU，下半月压力有所增强 [2][13] 欧线报价 - 本周下游预定11月初（week45）舱位，11月上落地情况为PA降价最多，至1700 - 1900美金，GEMINJ降至2100 - 2200，OA降至2250美金，均值约2050美金（折盘1430点） [3][14] 消息面 - 由美国斡旋的加沙停火协议已实施三周，未解决哈马斯解除武装以及以色列从加沙撤军时间表等问题，当地时间10月31日以色列袭击加沙，停火协议再受冲击，卡塔尔外交部发言人称加沙可能陷入“无战无和”局面，11月2日胡塞武装称将对以色列任何侵略行为作出强力回应 [3][4][14]