报告行业投资评级 - 螺纹钢：谨慎看空 [1] - 热卷：谨慎看空 [1] - 铁矿石：谨慎看多 [1] - 焦炭：谨慎看多 [1] - 焦煤：谨慎看多 [1] - 锰硅：谨慎看空 [1] - 硅铁：谨慎看空 [1] 报告的核心观点 - 钢材宏观落地矛盾有限，螺纹钢和热卷中期区间运行，螺纹当前位置或阶段性走弱，热卷短期或回调 [3][4][5] - 铁矿石关注铁水变化，短期矿价震荡偏强运行 [7][8] - 焦炭供需结构相对平衡，价格维持偏强运行 [10][11] - 焦煤供需格局相对健康，价格维持偏强运行 [13][14] - 铁合金基本面趋向宽松，锰硅和硅铁偏空对待 [16][18][19] 各品种情况总结 钢材 品种观点 - 螺纹钢周度产量与表观需求环比上升，库存回落，符合供需双弱淡季特征，铁水产量降幅大，对原料支撑趋弱，中美会晤关税缓和措施落地 [4] - 热卷表需及产量回升，库存小幅下降但高于往年同期 [4] 盘面操作建议 - 螺纹钢上下驱动不强，中期区间运行，当前位置或阶段性走弱 [5] - 热卷中期区间运行，短期或回调 [5] 价格数据 - 螺纹钢期货价格：螺纹01为3106，涨跌0；螺纹05为3166，涨跌 -4；螺纹10为3189，涨跌 -10 [2] - 热卷期货价格：热卷01为3308，涨跌 -10；热卷05为3318，涨跌 -9；热卷10为3342，涨跌 -8 [2] 铁矿石 品种观点 - 本周铁水环比明显减量，因唐山环保管控及钢厂亏损检修，关注检修持续性，钢厂降库、港口累库，外矿发货有高位回落预期，静态基本面中性偏多，阶段性宏观利多出尽 [8] 盘面操作建议 - 谨慎看多 [9] 价格数据 - 铁矿石期货价格：铁矿01为800，涨跌 -3；铁矿05为777，涨跌 -3；铁矿09为755，涨跌 -4 [6] 焦炭 品种观点 - 焦炭第二轮提涨全面落地，第三轮提涨进行中，焦钢博弈明显，焦企利润小幅改善但多亏损，钢厂库存中性偏低，唐山地区检修时间短，铁水产量高位回落，短期焦企出货好，部分钢厂补库 [11] 盘面操作建议 - 谨慎看多 [12] 价格及数据 - 期货市场：焦炭1月合约为1777.0，涨跌 -9.5；焦炭5月合约为1916.5，涨跌 -10.5；焦炭9月合约为2000.5，涨跌 -12.0 [10] - 周度数据：全样本独立焦企产能利用率为73.4%，样本焦化厂日均焦炭产量为64.6，247家钢厂日均铁水产量未给出最新数据，247家钢厂日均焦炭产量为46.4，涨跌 -0.2 [10] 焦煤 品种观点 - 煤矿产量、开工率环比小幅下降，11月查超产力度或加强，蒙古国政局动荡进口或收紧，铁水产量下降，需求端边际转弱，供需格局相对健康 [14] 盘面操作建议 - 谨慎看多 [15] 价格及数据 - 期货市场：焦煤1月合约为1286.0，涨跌 -2.0；焦煤5月合约为1354.0，涨跌 -5.0；焦煤9月合约为1420.0，涨跌 -8.5 [13] - 周度数据：样本洗煤厂开工率为61.5%，样本洗煤厂日均精煤产量为52.1，样本焦化厂日均焦炭产量为51.3，涨跌 -0.3 [13] 铁合金 品种观点 - 锰硅产区供应处同期高位，下游需求转弱，库存增加；硅铁产区供应维持高位，下游需求转弱，库存大幅增加，关注仓单注销后重新入库情况 [18] 盘面操作建议 - 锰硅谨慎看空，硅铁偏空对待 [19] 价格数据 - 锰硅期货价格：锰硅01为5772，涨跌 -70；锰硅05为5816，涨跌 -74；锰硅09为5856，涨跌 -68 [17] - 硅铁期货价格：硅铁01为5500，涨跌 -50；硅铁05为5566，涨跌 -82；硅铁09为5674，涨跌 -58 [17]