报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2512以20均线上下宽幅震荡思路对待，下方成本线有一定支撑；不锈钢2512以20均线上下宽幅震荡运行 [2][4] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面上周镍价震荡偏弱，受宏观影响，镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，不锈钢库存回升，原生镍垒库，新能源汽车产销数据对镍总体提振有限，中长线过剩格局不变，偏空 [2] - 基差现货121950，基差1360，偏多 [2] - 库存LME库存252102，增加462，上交所仓单31388，减少144，偏空 [2] - 盘面收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [2] - 主力持仓主力持仓净空，空减，偏空 [2] 不锈钢每日观点 - 基本面现货不锈钢价格回落，镍矿价格坚挺，镍铁价格回落，成本线松动，不锈钢库存小幅回升，中性 [4] - 基差不锈钢平均价格13712.5，基差1057.5，偏多 [4] - 库存期货仓单73657，减少120，中性 [4] - 盘面收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [4] 多空因素 - 利多矿价坚挺，成本线有支撑 [6] - 利空国内产量同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；国内外继续垒库 [6] 镍、不锈钢价格基本概览 - 期货沪镍主力10月31日价格120590，较前一日跌390；伦镍电价格15250，持平；不锈钢主力10月31日价格12655，较前一日跌70 [11] - 现货SMM1电解镍10月31日价格121950，较前一日跌250等 [11] 镍仓单、库存 - 上期所10月31日期货库存31388，增加4578吨 [13][14] - 伦镍10月31日库存252102，增加462 [14] - 总库存10月31日为283490，增加318 [14] 不锈钢仓单、库存 - 无锡、佛山及全国10月31日无锡库存59.87万吨，佛山库存30.61万吨，全国库存103.11万吨，环比上升0.37万吨，300系库存65.19万吨，环比上升0.26万吨 [19] - 期货库存10月31日不锈钢仓单73657，减少120 [20] 镍矿、镍铁价格 - 镍矿红土镍矿CIF（Ni1.5%）10月31日价格58美元/湿吨，持平；红土镍矿CIF（Ni0.9%）价格30美元/湿吨，持平 [23] - 海运费菲律宾到连云港10月31日为11.5美元/吨，持平；到天津港为12.5美元/吨，持平 [23] - 镍铁高镍（8 - 12）10月31日价格924.5元/镍点，较前一日跌0.5；低镍（2以下）价格3050元/吨，持平 [23] 不锈钢生产成本 - 传统成本12852 [25] - 废钢生产成本13012 [25] - 低镍 + 纯镍成本16669 [25] 镍进口成本测算 - 进口价折算122291元/吨 [28]