报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿宏观预期向好，价格高位震荡，矿价反弹驱动力来自宏观预期走强，海内外宏观利好共振使铁矿期价随其他大类资产反弹回升，但后续港口累库或压制矿价上方空间 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 铁矿合约表现 - 主力01合约价格震荡走强，收于800.0元/吨，持仓54.0万手，持仓减少2.54万手，日均成交量33.6万手，日均成交周环比+5.5万手 [7] 现货价格表现 - 现货价格随盘面周环比回升，如青岛港卡粉（64.5%）本周913元/吨，较上周涨13元/吨 [11] 铁矿供给端 - 主流矿巴西发运同环比走高，全球发货量当周值3388.4万吨，环比增54.9万吨，同比增303.2万吨；澳发货量当周值1919.5万吨，环比增3.9万吨，同比增136.7万吨；巴发货量当周值925.1万吨，环比增100.8万吨，同比增77.2万吨 [4] - 非主流矿主要国家均呈环比下降趋势 [20] - 国内矿山随着西南地区开工持续回升，国产矿整体产能利用率有缓慢回升势头 [27] 铁矿需求端 - 下游铁水产量已下降至接近去年同期水平，247企业铁水产量当周值236.36万吨，环比降3.54万吨，同比增0.67万吨 [4][30] - 废钢的替代效应方面，高炉原料价格走强使铁水成本抬头，废 - 铁价差再度收缩 [33] 铁矿库存端 - 港口累库趋势延续，45港进口矿库存当周值14542.5万吨，环比增118.9万吨，同比降738.0万吨 [4][37] 下游利润 - 原料持续偏强，利润继续下挫，如螺盘面利润（2601）、卷盘面利润（2601）等均有不同程度变化 [40] 现货品类价差 - PB粉价格近期表现强势，卡粉 - PB、PB - 超特、PB块粉价差均呈现一定回归趋势 [42] 盘面月差 - 正套月差估值同比相对偏高，但整体缺乏启动，基本面现实与预期均处于相对宽松状态 [44] 基差表现 - 预期盖过现实，基差出现一定环比收敛 [47]