报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周CBOT大豆大幅走高，国内连粕市场震荡走高，成本驱动成主线；美豆油震荡回落，马棕油跌幅更大，国内连棕油领跌油脂 [6][49] - 后市蛋白粕国际市场美豆偏强震荡，国内连粕成本驱动为主；油脂国际市场马棕油、美豆油偏弱，国内油脂整体偏弱运行 [104][105] 根据相关目录分别总结 蛋白粕市场分析 本周行情回顾 - CBOT大豆因中美贸易协议、中国及东南亚采购预期等因素大幅走高，主力合约突破1100美分/蒲式耳；国内连粕从供给驱动转向成本驱动，主力合约多次冲击3000元/吨未果 [6] - 现货涨幅不及期货，豆粕库存高企，基差回落，下游采购谨慎，油厂榨利亏损，进口大豆采购不积极 [6] 美豆出口情况 - 截至2025年10月23日当周，美国大豆出口检验量为1,061,375吨，符合预期，本作物年度迄今累计为6,715,111吨，低于上一年度同期 [11] 南美天气 - 尼诺指数显示不同区域温度情况，Niño 4为 -0.4ºC，Niño 3.4为 -0.6ºC，Niño 3为 -0.5ºC，Niño 1 + 2为0.3ºC [13] 国内外油籽市场 - 巴西大豆种植进度良好，2025/26年度预计种植面积和产量或创历史纪录；马来西亚部分输美产品获关税豁免；巴拉圭2025/26年度大豆产量预计增加 [24][25] 大豆港口库存及压榨利润 - 国内现货榨利、盘面榨利亏损，港口进口大豆库存总量约811.27万吨，可压榨天数为24天 [30] 大豆进口成本及内外价差 - 12月船期美湾到港进口大豆成本（加征关税）4867元/吨，巴西11月到港进口大豆成本4063元/吨，本周巴西升贴水大幅回落 [32] 豆粕大豆开工率和豆粕库存 - 国内油厂开机率增长，本周大豆压榨总量增加；豆粕库存量增加，合同量减少 [34] 豆粕、菜粕周度表观消费量 - 粗略预估当周（43周）豆粕表观消费量为183.77万吨，低于上周同期 [37] 菜粕菜籽开工率及压榨量 - 国内进口油菜籽开机率下降，压榨总量减少；菜粕库存量持平，合同量减少 [43] 油脂市场分析 本周行情回顾 - 美豆油因买油卖粕套利平仓、国际原油走低等因素震荡回落；马棕油因产量增长、出口下滑等因素跌幅更大；国内连棕油领跌，连豆油跌幅相对较弱 [49] 国际油脂信息 - 马来西亚棕榈油产量增长、出口环比下滑；印尼棕榈油产量有望增长；全球植物油需求将达创纪录水平，但供应有限 [52][53] 国内油脂库存 - 截至2025年第43周末，国内三大食用油库存总量增加，其中豆油、食用棕油库存增加，菜油库存下降 [67] 油脂基差分析 - 展示了豆油、棕榈油、菜籽油不同合约及不同区域的基差情况 [73][75][78] 油脂间期货价差关系 - 本周油脂总体走势豆油>菜油>棕榈油，豆棕价差大幅回升 [81] 油脂油料品种间套利关系 - 本周豆类油粕比、菜籽类主力合约油粕比回落，豆菜粕主力合约价差窄幅波动 [84] 蛋白粕月间差套利关系 - 本周豆粕1 - 5继续小幅回升 [87] 油脂月间差套利关系 - 本周豆油1 - 5价差小幅回升，棕榈油1 - 5价差明显回落，菜油1 - 5间价差大幅回落 [91] 后市展望 季节性分析 - 展示了美豆、美粕、连粕、生猪、连豆油、连棕油、郑菜油、郑菜粕的指数与季节指数对比情况 [95][97][99][101] 下周市场展望 - 技术层面，不同品种不同周期指标表现各异；基本面，蛋白粕国际美豆偏强、国内连粕成本驱动，油脂国际马棕油和美豆油偏弱、国内油脂整体偏弱 [103][104][105]