报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天然橡胶 产区雨水偏多使原料价格上涨，成本端短期支撑胶价，但中长线供应放量预期仍在；半钢胎企业生产积极性高，全钢胎企业出货平稳、部分库存攀升；隔夜美联储对12月降息前景偏鹰，胶价短期承压，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利胶价有下行空间，若不畅预计在15000 - 15500附近运行[1] 原木 本周供应端到港量大增，但下游订单不足，叠加周边港口价格下行，市场承压明显；盘面价格处于低位，内外盘价格倒挂形成进口成本支撑，限制盘面下方空间；供需双弱格局下，市场悲观预期主导，原木期货盘面预计维持偏弱震荡运行[3] 玻璃纯碱 宏观方面领导人会晤对商品盘面形成利空，前期反弹戛然而止；纯碱周产量和开工率下降，玻璃厂库增加，下游产能无大幅增量预期，纯碱供需偏空，建议前期空单止盈离场，短期观望，等待反弹空机会；玻璃现货端产销转暖带动盘面企稳反弹，中下游补库，期现商采购积极，但深加工订单仍偏弱，中长期地产周期底部需产能出清，建议关注现货端情况捕捉短多机会[4] 工业硅 现货价格上涨，期货价格上涨后震荡回落；周度供应端产量增加，需求端产量下降或导致累库，施压价格；华东套利窗口打开或带来套保机会，焦煤价格上涨或带动工业硅期价；工业硅供应增加使价格承压，但下方有成本支撑，预计低位震荡，主要价格波动区间在8500 - 9500元/吨[5] 多晶硅 现货价格小幅下跌，期货价格震荡下跌；供应端11月产量有望下降，周度产量和硅片产量均有降幅；需求端硅片排产增加但下游采购减少，库存增加；多晶硅以高位震荡为主，关注平台公司成立、产量控制及需求端订单情况，期货升水现货均价，继续大幅上涨需关注上游企业套保套利空间[7] 根据相关目录分别进行总结 天然橡胶 现货价格及基差 云南国富手机胶、天然橡胶胶水和胶块等价格上涨，泰标混合胶、杯胶价格下跌，全乳胶基差、非标价差等有不同程度变化[1] 月间价差 9 - 1价差、5 - 9价差上涨，1 - 5价差下跌[1] 基本面数据 8月泰国、印尼产量下降，印度产量上升；开工率方面，汽车轮胎半钢胎和全钢胎周开工率微降；8月国内轮胎产量上升，9月轮胎出口数量下降；8月天然橡胶进口数量、9月进口天然及合成橡胶数量增加；干胶生产成本和毛利有不同变化[1] 库存变化 保税区库存下降，天然橡胶厂库期货库存上升，干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率和出库率上升[1] 原木 期货和现货价格 原木期货合约价格大多下跌，部分现货价格持平或下跌，外盘报价持平[3] 成本 人民币兑美元汇率微涨，进口理论成本微涨[3] 供应 港口发运量和离港船数增加[3] 库存 中国主要港口库存下降，山东库存上升，江苏库存下降；日均出库量中国和山东增加，江苏减少[3] 玻璃纯碱 玻璃相关价格及价差 华北、华东、华中、华南报价持平，玻璃期货合约价格下跌，05基差上涨[4] 纯碱相关价格及价差 华北、华东、华中、西北报价持平，纯碱期货合约价格下跌，05基差上涨[4] 供量 纯碱开工率和周产量下降，浮法日熔量持平，光伏日熔量下降，3.2mm镀膜主流价下跌[4] 库存 玻璃厂库增加，纯碱厂库增加，纯碱交割库减少，玻璃厂纯碱库存天数持平[4] 地产数据当月同比 新开工面积同比上升，施工面积、竣工面积、销售面积同比下降[4] 工业硅 现货价格及主力合约基差 华东通氧SI5530、华东SI4210、新疆工业硅现货价格上涨，基差有不同程度变化[5] 月间价差 部分月间价差有较大变化[5] 基本面数据 全国和新疆工业硅产量、开工率上升，云南产量微升、开工率下降，四川产量微降、开工率微升；有机硅DMC产量、多晶硅产量下降，再生铝合金产量上升，工业硅出口量下降[5] 库存变化 新疆厂库库存微降，云南厂库库存微升，四川厂库库存持平，社会库存微降，仓单库存微升，非仓单库存微降[5] 多晶硅 现货价格与基差 N型复投料平均价下跌，N型颗粒硅平均价持平，N型料基差下降，其他相关产品价格持平[7] 期货价格与月间价差 主力合约价格下跌，部分月间价差有较大变化[7] 基本面数据 周度硅片产量、多晶硅产量下降；月度多晶硅产量下降，进口量上升，出口量和净出口量下降，硅片产量、需求量上升，进口量下降，出口量持平，净出口量上升[7] 库存变化 多晶硅库存、硅片库存、多晶硅仓单增加[7]