报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 10月30日焦炭、焦煤期货主力合约2601小幅走高后回吐前一日部分涨幅，期货受消息面提振下游钢材价格影响震荡走高，现货市场也提供了较强支撑，短期大幅反弹后或有阶段性回调整固，但整体延续走强趋势难以改变，后市需关注多地气温回升对煤炭需求的影响，以及钢材市场预期向好带来钢材利润修复给煤焦市场带来的正循环效应 [7][12] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与后市展望 - 10月30日焦炭、焦煤期货主力合约2601小幅走高后回吐前一日部分涨幅，J2601收盘价1786.5元/吨，涨跌幅0.59%，成交量19,482手，持仓量39,742手，持仓量变化-747手，资金流入流出-0.38亿元；JM2601收盘价1288元/吨，涨跌幅1.62%，成交量1,060,058手，持仓量692,345手，持仓量变化-14,346手，资金流入流出-3.40亿元 [5][7] - 10月30日黑色系期货持仓情况中，J2601前20多头持仓22,522手，前20空头持仓28,106手，多空对比-544手，偏离度-2.15%；JM2601前20多头持仓380,931手，前20空头持仓423,604手，多空对比-6,422手，偏离度-1.60% [8] - 10月30日，焦炭2601合约日线KDJ指标走势分化，J值、K值调头回落，D值继续上升，有死叉趋势；焦炭2601合约日线MACD红柱转为收窄，焦煤2601合约日线MACD红柱继续小幅放大 [10] - 消息面上，10月24日工信部发布新版《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》，置换比例要求更严格；唐山地区因环保要求，10月27日起对高炉实施为期4天、限产30%的措施 [11] - 基本面上，近期独立焦化企业和钢铁生产企业焦炭产量均回落，港口和独立焦化企业的焦炭库存普遍不高，焦炭现货有第3轮提涨诉求，预计月底落地；前期北方大部低温天气以及煤矿安全生产检查趋严导致煤炭价格普遍走高，焦煤港口库存处于偏低水平，焦煤进口有所恢复但1 - 9月份同比仍有6%以上的降幅，焦煤现货价格明显跳涨 [11] 行业要闻 - 中美经贸团队吉隆坡磋商达成多方面成果共识，包括关税、出口管制、海事等相关措施调整，以及芬太尼禁毒合作、扩大农产品贸易等问题共识 [13] - 生态环境部将加快推进全国碳市场建设，包括扩大覆盖范围、实施配额总量控制和有偿分配、逐步收紧配额、加快自愿减排交易市场建设、提高市场活力等 [14] - 多家钢企发布2025年第三季度报告，宝钢股份营收810.64亿元，同比增长1.83%，净利润30.81亿元，同比增长130.31%；沙钢股份营收34.52亿元，同比增长9.66%，净利润7553.24万元，同比增长5518.37%；山东钢铁营收180.22亿元，同比下降5.74%，净利润1.27亿元 [14] - 多家煤企发布2025年第三季度报告，山西焦煤营收91.22亿元，同比下降20.84%，净利润4.2亿元，同比下降52.24%；潞安环能营收70.31亿元，下降21.83%，净利润2.06亿元，下降63.96%；陕西煤业营收401亿元，同比下降20.91%，净利润50.75亿元，同比下降26.59%；大有能源前三季度营收31.11亿元，同比下降19.67%，净利润亏损11.22亿元；永泰能源营收70.52亿元，同比下降10.31%，净利润0.72亿元，同比下降73.78% [14][15] - 越南、泰国对原产于中国的相关钢铁产品发起反规避调查，澳大利亚对进口自中国的扁轧钢产品发起反倾销和反补贴调查 [15] - 美联储降息25个基点至3.75% - 4%，12月1日起停止缩表 [15] - 矿商英美资源2025年第三季度冶金煤产量188.4万吨，同比降54%，环比降8%，前三季度累计产量617.9万吨，同比下降49%；嘉能可2025年1 - 9月份煤炭总产量9820万吨，较上年同期增长16.6% [15][16] - 美国对俄罗斯两大石油巨头实施新一轮制裁 [16] 数据概览 报告展示了主要市场冶金焦现货价格指数、主焦煤现货汇总价格、焦化厂产量与产能利用率、钢厂焦炭产量与产能利用率、全国日均铁水产量、港口/钢厂/焦化厂焦炭库存、独立焦化厂吨焦利润、样本矿山产量与开工率、样本矿山精煤与原煤库存、港口/焦化厂/钢厂炼焦煤库存、日照港准一级焦与1月合约基差、临汾低硫主焦煤与1月合约基差等数据图表，数据来源均为Mysteel和建信期货研究发展部 [18][22][23][30][32][33]