报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金短期下跌、中期震荡、日内下跌，建议观望，核心逻辑是中美贸易缓和且美联储偏鹰 [1] - 铜短期上涨、中期上涨、日内上涨，长线看强，核心逻辑是宏观宽松、矿端减产、资金关注度快速上升 [1] 根据相关目录分别总结 黄金 - 日内观点为下跌，中期观点为震荡，参考观点为观望 [1][3] - 昨夜金价反弹逼近 4050 美元关口，美联储议息会议落地后再度走弱，本次降息 25 个基点符合预期，但内部政策分歧及鲍威尔对后续降息谨慎，市场 12 月降息概率下降 [3] - 短期技术关注 4000 美元关口多空博弈，消息面关注 APEC 会议动向 [3] 铜 - 日内观点为上涨，中期观点为上涨，参考观点为长线看强 [1][4] - 昨日铜价增仓上行，夜盘站上 8.9 万关口，伦铜突破近 5 年来高位，美联储议息会议落地后 LME 铜跳水明显，本次降息 25 个基点符合预期，但内部政策分歧及鲍威尔对后续降息谨慎 [4] - 10 月下旬以来金价走弱，铜价强势运行，金铜比值回落明显，持续关注伦铜 1.1 万关口多空博弈 [4] 涨跌幅度计算说明 - 有夜盘品种以夜盘收盘价为起始价，无夜盘品种以昨日收盘价为起始价，当日日盘收盘价为终点价计算涨跌幅度 [2] - 跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0 - 1%为震荡偏弱，涨幅 0 - 1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨，震荡偏强/偏弱只针对日内观点 [2]