报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计LLDPE和PP今日走势震荡偏强 ，因塑料主力合约盘面震荡反弹，中美谈判形成初步共识，俄油受新一轮制裁使原油反弹，农膜旺季需求延续且产业库存中性 [4][6] 相关目录总结 LLDPE概述 - 基本面：9月官方PMI为49.8，较上月升0.4个百分点，制造业景气度改善但仍处收缩区间；原油中长期“供增需减”，对成本端支撑有限；10月25 - 26日中美经贸磋商形成初步共识，美欧对俄油新制裁致油价反弹；农膜旺季需求延续，开工稳，其余膜类备货结束开工下滑；当前LL交割品现货价7020（-20），基本面整体中性 [4] - 基差：LLDPE 2601合约基差11，升贴水比例0.2%，中性 [4] - 库存：PE综合库存46.6万吨（-11.4），中性 [4] - 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [4] - 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空 [4] - 利多因素：俄油面临新制裁致油价反弹，中美会谈达成初步共识 [5] - 利空因素：需求同比偏弱，四季度新增投产多 [5] - 主要逻辑：成本需求受国内宏观政策推动 [5] PP概述 - 基本面：9月官方PMI为49.8，较上月升0.4个百分点，制造业景气度改善但仍处收缩区间；原油中长期“供增需减”，对成本端支撑有限；10月25 - 26日中美经贸磋商形成初步共识，美欧对俄油新制裁致油价反弹；塑编受旺季影响支撑需求，管材需求有所回暖；当前PP交割品现货价6630（+0），基本面整体中性 [6] - 基差：PP 2601合约基差 - 55，升贴水比例 - 0.8%，偏空 [6] - 库存：PP综合库存59.5万吨（-8.4），中性 [6] - 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空 [6] - 主力持仓：PP主力持仓净空，减空，偏空 [6] - 利多因素：俄油面临新制裁致油价反弹，中美会谈达成初步共识 [7] - 利空因素：需求同比偏弱，四季度新增投产多 [7] - 主要逻辑：成本需求受国内宏观政策推动 [7] 现货行情、期货盘面及库存情况 - LLDPE：现货交割品价格7020（-20），01合约价格7009（+24），基差11（-44）；仓单12745（0），PE综合厂库46.6（-99），PE社会库存52.7（-18） [8] - PP：现货交割品价格6630（+0），01合约价格6685（+28），基差 - 55（-28）；仓单14569（-4），PP综合厂库59.5（-43），PP社会库存32.0（-10） [8] 供需平衡表 - 聚乙烯：2018 - 2025E产能从1869.5增长到4319.5，产能增速有波动；产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化，如2019年消费增速达14.3% [13] - 聚丙烯：2018 - 2025E产能从2245.5增长到4906，产能增速有波动；产量、净进口量、表观消费量等数据也有相应变化，如2020年消费增速达17.9% [15]