报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕、豆油和棕榈油参考观点均为震荡偏弱，市场未形成明确趋势方向，短期豆粕市场成本推动逻辑取代供应逻辑，油脂市场弱势延续，棕榈油市场受供应前景和出口疲软等因素影响 [5][7][8] 根据相关目录分别进行总结 豆粕 - 日内、中期观点均为震荡偏弱，短期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [5][6] - 核心逻辑是受中国将恢复采购美国大豆预期推动，美豆远月合约冲高回落，未来市场走向围绕中美贸易协议细节、南美天气、中国采购节奏展开，短期豆粕成本推动逻辑取代供应逻辑，期价反弹后有回落风险 [5] - 核心逻辑概要涉及中美关系、进口到港节奏、油厂开工节奏和库存压力 [6] 豆油 - 日内、中期观点均为震荡偏弱，短期观点为震荡，参考观点为震荡偏弱 [6][7] - 核心逻辑是油脂市场弱势延续，豆油相对抗跌，现货价格下行，原料大豆到港量高，油厂开机率提升，库存攀升，需求端疲软，市场“购销两淡”，短期进入“政策主导、基本面跟随”阶段，粕强油弱持续，期价震荡偏弱 [7] - 核心逻辑概要涉及中美关系、美国生物燃料政策、美豆油库存、国内大豆成本支撑、供应节奏和油厂库存 [6] 棕榈油 - 日内、中期观点为震荡偏弱，短期观点为偏弱，参考观点为震荡偏弱 [6][8] - 核心逻辑是棕榈油市场主要压力来自印尼产量预期增加和马来西亚出口疲软，国内关注APEC峰会期间领导人会晤，期价已跌破前期震荡区间下沿，仍将偏弱运行 [8] - 核心逻辑概要涉及生物柴油属性、马棕产量和出口、印尼出口、主产国关税政策、国内到港和库存以及替代需求 [6]