报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素供需宽松格局难改，下游需求暂无明显改善迹象，价格反弹受阻，短期低位震荡为主，上方压力位明显 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 今日尿素盘面低开低走、震荡偏强，现货市场成交不畅、内需不足，下游对高价抵触心理强，价格维稳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1530 - 1590 元/吨，河南地区价格最低 [1][4] - 日产近期小幅回升，有临检及停车工厂，产量波动不大，气头装置亏损严重使煤炭价格走强，成本端支撑强劲 [1] - 农需进行中，工厂成品库存逐渐去化但仍略高于去年前期，东北复合肥预计 11 月下旬投产，秋季肥收尾，后续开工预计提升，春季复合肥生产将开启 [1] - 期货反弹后，天气转好使农需拿货增加，尿素厂内库存去化，环比前期宽松状态有所改善，但未扭转累库周期 [1] 期现行情 期货方面 - 尿素主力 2601 合约 1638 元/吨开盘，高开低走、震荡偏强，收于 1644 元/吨，涨跌幅 +0.55%，持仓量 270349 手（-2652 手） [2] - 2025 年 10 月 29 日，尿素仓单数量 0 张，环比上个交易日 -2970 张，系仓单集中注销 [2] - 主力合约前二十名主力持仓席位中，多头 -5189 手，空头 -1821 手，方正中期净多单 -620 手、中原期货净多单 -785 手，中信期货净空单 +1820 手，一德期货净空单 +530 手 [2] 现货方面 - 现货市场成交不畅，内需不足，下游对高价抵触心理强，价格维稳，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价 1530 - 1590 元/吨，河南地区价格最低 [1][4] 基本面跟踪 基差方面 - 今日现货市场主流报价维稳，期货收盘价上涨，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1 月合约基差 -64 元/吨（-19 元/吨） [7] 供应数据 - 2025 年 10 月 29 日，全国尿素日产量 19.04 万吨，较昨日持平，开工率 80.45% [8] 企业库存数据 - 截至 2025 年 10 月 31 日，中国尿素企业总库存量 155.43 万吨，较上周减少 7.59 万吨，环比减少 4.66% [11] 预售订单天数 - 截至 2025 年 10 月 31 日，中国尿素企业预收订单天数 7.53 日，较上周期增加 0.12 日，环比增加 1.62% [11]