报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡偏强，持仓量增加，现货贴水，基差走弱，基本面或处于供需双弱局面，产业库存积累，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降，操作建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 各目录总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价88,710.00元/吨，环比+1730.00；LME3个月铜收盘价11,097.00美元/吨，环比+58.50；主力合约隔月价差10.00元/吨，环比 -20.00；主力合约持仓量290,209.00手，环比+8903.00；期货前20名持仓 -29,079.00手，环比+1010.00；LME铜库存134,575.00吨，环比 -1400.00；上期所库存阴极铜104,792.00吨，环比 -5448.00；LME铜注销仓单11,175.00吨，环比+1200.00；上期所仓单阴极铜35,745.00吨，环比 -2856.00 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价87,765.00元/吨，环比 -140.00；长江有色市场1铜现货价87,770.00元/吨，环比 -405.00；上海电解铜CIF（提单）52.00美元/吨，环比0.00；洋山铜均溢价34.50美元/吨，环比0.00；CU主力合约基差 -945.00元/吨，环比 -1870.00；LME铜升贴水（0 - 3） -19.54美元/吨，环比+4.30 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿258.69万吨，环比 -17.20；国铜冶炼厂粗炼费（TC） -42.70美元/千吨，环比 -1.73；铜精矿江西价78,020.00元/金属吨，环比 -420.00；铜精矿云南价78,720.00元/金属吨，环比 -420.00；粗铜南方加工费900.00元/吨，环比 -100.00；粗铜北方加工费700.00元/吨，环比0.00 [2] 产业情况 - 精炼铜产量126.60万吨，环比 -3.50；未锻轧铜及铜材进口量490,000.00吨，环比+60000.00；铜社会库存41.82万吨，环比+0.43；废铜1光亮铜线上海价60,440.00元/吨，环比 -100.00；硫酸（98%）江西铜业出厂价730.00元/吨，环比+80.00；废铜2铜（94 - 96%）上海价74,000.00元/吨，环比 -50.00 [2] 下游及应用 - 铜材产量223.20万吨，环比+1.00；电网基本建设投资完成额累计值4,378.00亿元，环比+582.24；房地产开发投资完成额累计值67,705.71亿元，环比+7396.52；集成电路当月产量4,371,236.10万块，环比+120949.00 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率24.24%，环比+0.46；40日历史波动率18.28%，环比+0.39；当月平值IV隐含波动率19.98%，环比 -0.0397；平值期权购沽比1.32，环比 -0.0498 [2] 行业消息 - “十五五”规划建议发布，明确发展目标，提出加快新兴产业集群发展等举措；央行行长表示将落实适度宽松货币政策；美国参议院未能通过法案，政府停摆继续；ADP推出周度就业数据，美国私营部门就业岗位有增加 [2]