报告行业投资评级 - 股指期货震荡偏强 [7] - 股指期权震荡 [7] - 国债期货震荡偏多 [7][8] 报告的核心观点 - 股指期货整数关口释放资金拥挤，以哑铃结构应对，待量能回升转向成长，策略上以红利 + IM 多单替代，监测市场风格是否全面切向成长 [1][7] - 股指期权波动继续回落，整体维持看好，可考虑备兑增厚或牛市价差 [2][7] - 国债期货多头情绪整体偏强，央行重启国债买卖短期利好债市，四季度中后期偏多行情或开启 [3][7][8] 根据相关目录分别进行总结 行情观点 - 股指期货周二沪指冲高回落，整数关口上行遇阻是资金拥挤释放，十五五政策支持科技，三季报披露近尾声，年末政策进入真空期，深跌会激发踏空资金加仓，央行恢复买卖国债使红利股息率性价比提升，提供配置机会，操作建议为红利 ETF + IM 多单 [1][7] - 股指期权昨日标的市场震荡，期权市场成交额下降，流动性回落，双创品种成交量下行明显，持仓量 PCR 上行，部分品种认沽持仓占比上行，卖方资金预期乐观，波动率整体震荡下行，操作建议为备兑、牛市价差 [2][7] - 国债期货昨日主力合约全线收涨，央行逆回购操作净投放，资金面均衡，市场反应央行重启国债买卖，多头增仓，跨期价差收敛，基差回落，现券端走势分化，后续央行重启国债买卖短期利好债市，总量性工具可能落地，四季度中后期偏多行情或开启，操作建议包括趋势策略震荡偏多、套保策略关注基差低位空头套保、基差策略关注长端套利机会、曲线策略适当关注曲线走陡 [3][7][8] 经济日历 - 2025 年 10 月 27 日 09:30 中国 9 月规模以上工业企业利润年率 - 单月公布值为 21.6%，前值 20.4% [9] - 2025 年 10 月 27 日 17:00 欧元区 9 月季调后货币供应 M3 年率公布值为 2.8%，前值 2.9% [9] - 2025 年 10 月 29 日 22:00 将公布美国 9 月季调后成屋签约销售指数月率 [9] - 2025 年 10 月 30 日 02:00 将公布美国 10 月联邦基金利率目标上限 [9] - 2025 年 10 月 31 日 07:30 将公布日本 9 月失业率 [9] - 2025 年 10 月 31 日 09:30 将公布中国 10 月官方制造业 PMI [9] - 2025 年 10 月 31 日 18:00 将公布欧元区 10 月调和 CPI 年率 - 未季调初值 [9] 重要信息资讯跟踪 - 十五五规划完善收入分配制度，提高居民收入和劳动报酬比重，健全要素分配机制，增加居民财产性收入，调节再分配，促进公益慈善事业，规范分配秩序和财富积累机制，实施增收计划，推动形成橄榄型分配格局 [10] - 监管规则方面央行行长潘功胜表示防范化解重点领域金融风险，强化监测评估，做好融资平台化债和转型工作，完善房地产融资制度，推进中小金融机构改革化险，巩固资本市场向好势头，健全风险处置责任机制 [11] - 医药领域第十一批国家组织药品集中带量采购公布中选结果，集采竞争激烈，通过多项措施保持较高中选率，中选产品平均价差缩小，全国 4.6 万家医药机构参加报量，445 家企业 794 个产品投标，272 家企业 453 个产品拟中选 [11]