报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油供应过剩格局未改，但10月以来价格跌幅较大，且美国对俄态度转变、美委军事对峙升级、中美经贸磋商有初步共识等因素影响下，原油价格有望低位延续反弹，需关注俄乌和谈进展和APEC领导人非正式会议 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - OPEC+八国11月将进一步增产13.7万桶/日，下次会议预计维持该节奏，加剧四季度原油供应压力 [1] - 原油需求旺季结束，但美国炼厂开工低位反弹，原油超预期去库，成品油去库幅度超预期，整体油品库存减少 [1][4] - 俄罗斯原油贴水扩大后印度继续进口，但有减少进口可能，信实工业将调整运营以满足合规要求 [1] - 俄罗斯将柴油和汽油出口禁令延长至年底，但出口量仍处高位 [1] - EIA月报预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，IEA月报预测全球石油过剩幅度加剧 [1][3] - 消费旺季结束、美国非农就业数据疲软、中美贸易不确定性令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产等使原油供应过剩 [1] - 美国制裁俄石油企业、美委军事对峙升级、中美经贸磋商有初步共识，原油价格有望低位反弹 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2512合约下跌1.22%至462.7元/吨，最低价462.5元/吨，最高价469.3元/吨，持仓量增加101862至36126手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度全球石油库存增幅约260万桶/日，上调2025年美国原油产量9万桶/日至1353万桶/日 [3] - EIA上调2025年布伦特原油均价至68.64美元/桶，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价在51.43美元/桶 [3] - OPEC上调2025年全球石油需求增速1万桶/日至130万桶/日，维持2026年增速在138万桶/日 [3] - IEA下调2025年全球石油需求增速3万桶/日至71万桶/日，维持2026年增速在69.9万桶/日 [3] - IEA上调2025年全球石油供应增速30万桶/日至300万桶/日，上调2026年供应增速30万桶/日至240万桶/日，供应过剩加剧 [3] 库存数据 - 10月17日当周美国原油库存减少96.1万桶，预期增加120.5万桶，较过去五年均值低3.67% [4] - 当周汽油库存减少214.7万桶，预期减少80.9万桶；精炼油库存减少147.9万桶，预期减少193.3万桶；库欣原油库存减少77万桶 [4] 产量数据 - OPEC 8月原油产量下调3.2万桶/日至2791.6万桶/日，9月产量环比增加52.4万桶/日至2844.0万桶/日，主要由沙特和阿联酋带动 [4] - 美国原油产量10月10日当周减少0.7万桶/日至1362.9万桶/日，接近历史最高位 [4] 需求数据 - 美国原油产品四周平均供应量减少至2047.4万桶/日，较去年同期减少2.24%，由偏高转为偏低 [5] - 汽油周度需求环比减少0.01%至845.4万桶/日，四周平均需求858.7万桶/日，较去年同期减少3.61% [5] - 柴油周度需求环比减少9.12%至384.7万桶/日，四周平均需求401.1万桶/日，较去年同期增加0.19% [5] - 汽柴油环比回落，但其他油品增加带动美国原油产品单周供应量环比增加1.46% [5][7]