报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 截止10月28日收盘国内期货主力合约涨跌不一，苹果、菜粕等上涨，沪金、沪银等下跌，沪深300、上证50等股指期货有不同表现，国债期货多数上涨；资金流向方面，三十年国债2512等流入，沪金2512等流出 [6][7] - 各品种行情不同，沪铜、碳酸锂价格偏强，原油供应过剩但有望低位反弹，沥青建议谨慎观望，PP、塑料偏弱震荡，PVC震荡运行，焦煤宽幅震荡，尿素短期低位震荡 [9][11][13] 各品种分析总结 沪铜 - 宏观乐观情绪和供应短缺推动铜价此前新高，供应端全球铜精矿供应短缺，国内铜矿库存去化，TC/RC费用高企，11月产量或走低；下游受高价抑制，近日库存温和增加；综合来看铜价依然偏强 [9] 碳酸锂 - 价格明显上涨，主力合约重心上移；矿端成本支撑价格，本周开工率环比持平同比偏高，预计10月产量有增长潜力；需求端强劲，库存9月大幅去化；基本面对价格有支撑，偏强震荡 [11] 原油 - OPEC+增产加剧供应压力，需求旺季结束，但美国炼厂开工反弹、库存减少；印度进口情况有不确定性，俄罗斯出口禁令延长且出口量仍处高位；EIA、IEA预计库存增加、过剩加剧；价格跌幅大后有望低位反弹，关注俄乌和谈和APEC会议 [12][13] 沥青 - 供应端开工率环比回落，11月排产减少；下游开工率多数上涨，出货量增加，炼厂库存存货比下降；原油价格反弹，基差从高位降幅大，建议谨慎观望 [14] PP - 下游开工率环比回升，企业开工率上涨，标品拉丝生产比例上升，石化库存中性；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产、检修装置减少；旺季需求不及预期，市场缺乏采购，贸易商让利；产业无反内卷政策落地；预计偏弱震荡 [15][16][17] 塑料 - 开工率下跌，下游开工率上升，农膜进入旺季但订单和库存仍偏低，石化库存中性；成本端原油价格反弹，供应上新增产能投产；旺季成色不及预期，企业采购意愿不足；产业无反内卷政策落地；预计偏弱震荡 [18] PVC - 上游电石价格稳定，供应端开工率略有减少，下游开工率提升；印度政策影响出口预期，9月出口仍好；社会库存增加，压力大；房地产仍在调整；氯碱综合利润为正，新增产能投产；预计震荡运行 [20] 焦煤 - 现货价格上涨，蒙煤进口受政局影响低位震荡，国内供应短缺，库存去化；需求端下游钢厂利润收缩、产量缩减，需求悲观；供需偏紧格局好转，宽幅震荡 [21][22] 尿素 - 盘面收跌，现货市场稳定，需求疲软；日产小幅回升，气头日产预计下月走低，盘面有成本支撑；需求端农需后库存去化，后续开工预计提升；库存处于累库周期，预计温和爬坡；价格反弹受阻，短期低位震荡 [23]