报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕RM2601在2320至2380区间震荡，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定最终结果，菜粕现货需求旺季过去但库存维持低位支撑盘面，加上中加贸易磋商仍有变数，盘面短期缺乏指引维持震荡 [9] - 菜粕受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响震荡回落，加上近期中加贸易关系改善传闻，短期回归震荡格局，需关注后续发展 [9] 根据相关目录分别总结 每日提示 - 菜粕震荡回升，受豆粕带动和技术性震荡整理，市场等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定结果，现货需求旺季过去但库存低位支撑盘面，中加贸易磋商有变数，盘面短期维持震荡 [9] - 基差方面，现货2480，基差145，升水期货，偏多 [9] - 库存方面，菜粕库存1.75万吨，上周1.8万吨，周环比减少2.78%，去年同期2.2万吨，同比减少20.45%，偏多 [9] - 盘面价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓空翻多，资金流入，偏多 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入长假后淡季，现货市场供应短期偏紧，需求端减少压制盘面，加拿大油菜籽进入收割阶段，中加贸易问题影响其短期出口，减少国内供应预期 [11] - 中国对加拿大油菜籽进口反倾销调查初步裁定成立，开始征收进口保证金75.8%，最终裁定结果有变数，等待中加贸易关系进一步明朗 [11] - 全球油菜籽今年产量增产，加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突持续，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，全球地缘冲突未来有上升可能，对大宗商品有支撑 [11] 多空关注 - 利多因素为中国对加拿大油菜籽进口反倾销初步认定并加征进口保证金，油厂菜粕库存压力不大 [12] - 利空因素为国内菜粕需求逐渐进入淡季，中国对加拿大油菜籽进口反倾销最终结果有变数，有小概率和解 [12] - 当前主要逻辑是市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽关税战预期 [12] 基本面数据 - 豆菜粕成交均价价差方面，10月17 - 27日，豆粕成交均价在2959 - 3003之间，成交量在6.51 - 14.86万吨之间，菜粕成交均价在2440 - 2480之间，成交量均为0，豆菜粕成交均价价差在494 - 523之间 [13] - 菜粕期货及现货价格方面，10月16 - 27日，菜粕期货主力2601在2321 - 2364之间，远月2605在2300 - 2323之间，菜粕现货（福建）在2460 - 2500之间 [15] - 菜粕仓单方面，10月16 - 27日，仓单数量从8699减至4050，期间有多次减少 [16] - 菜粕期货探底回升，现货相对平稳，现货升水小幅波动 [17] - 豆菜粕现货价差小幅波动，2601合约豆菜粕价差低位震荡 [19] - 进口菜籽进口到港量10月维持平稳，进口成本受关税扰动 [22] - 油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存周度环比持平 [24] - 油厂菜籽入榨量维持低位 [26] - 水产鱼类价格小幅回升，虾贝类维持平稳 [34] 持仓数据 未提及