报告行业投资评级 - 农林畜板块棉花品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - ICE美棉期货再度上行，中美贸易谈判取得进展，疆棉集中上市，商业库存进入季节性累库周期，新棉丰产预期逐步验证消化；纺企库存维持紧平衡订单增量放缓，整体上郑棉维持震荡 [1] 行情复盘 - 郑棉总成交260198手，持仓911206手；结算价1月13575元/吨，5月13575元/吨，9月13730元/吨 [1] - ICE12月合约结算价64.56美分/磅涨36点，3月66.07美分/磅涨36点，5月67.30美分/磅涨35点；成交约5.1万手 [1] 重要资讯 - 10月24日，ICE12月合约结算价64.20美分/磅，较前一日上涨0.13美分/磅；3月合约结算价65.71美分/磅，较前一日上涨0.04美分/磅；5月合约结算价66.95美分/磅，较前一日上涨0.03美分/磅；总成交约3.0万手 [1] - 10月24日，郑棉1月合约结算价13550元/吨，较前一日下跌10元/吨；5月合约结算价13550元/吨，较前一日下跌30元/吨；9月合约结算价13720元/吨，较前一日下跌20元/吨；总成交量310939手，持仓量914852手 [1] - 10月24日，中国棉花价格指数3128B级14803元/吨，较前一日上涨19元/吨；2129B级15078元/吨，较前一日上涨6元/吨；2227B级12983元/吨，较前一日上涨6元/吨；3128B级新疆机采棉提货价14500元/吨，较前一日下跌60元/吨 [1] - 10月24日，郑棉注册仓单2503张，较上一日减少23张；有效预报685张，增加203张；合计3188张，增加180张 [1] 交易策略 - 前期01合约平值跨式期权平仓，看跌期权平仓，持有看涨期权 [1] - 05合约13500元/吨执行价看涨期权持有 [1]