报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜：宏观和产业利好共振，铜价持续增仓上行；宏观宽松叠加供应收缩给予铜价上行动力，海外COMEX高库存给予铜价压力；持续关注伦铜1.1万关口多空博弈 [4] - 铝：宏观回暖，产业支撑增强，铝价增仓上行；近期电解铝和下游铝棒库存均呈现去化，产业给予期价支撑；可持续关注5日均线支撑 [5] 根据相关目录分别进行总结 宏观因素 - 当地时间10月25 - 26日中美双方在吉隆坡举行经贸磋商，就多项重要经贸议题形成初步共识，下一步将履行各自国内批准程序 [9] - 宏观市场回暖，利好有色板块 [11] 铜 量价走势 - 展示铜期价走势、铜沪伦比值、1电解铜升贴水季节性、伦铜升贴水季节性、沪铜持仓、COMEX非商业多头净持仓等数据图表 [13][15][16] 铜矿库存去化 - 展示铜精矿港口库存和铜精矿TC加工费数据图表 [25][26] 电解铜库存 - 展示国内电解铜社会库存和海外期货库存（COMEX + LME）数据图表 [27][28] 下游初端 - 展示铜下游月度产能利用率数据图表 [30] 铝 量价走势 - 展示铝价走势、铝沪伦比值、伦铝升贴水、沪铝现货升贴水、沪铝月差等数据图表 [30][31][33] 上游产业链 - 展示铝土矿港口库存和氧化铝价格数据图表 [37][38][41] 电解铝库存去化 - 展示海外电解铝库存（LME + COMEX）和国内电解铝社库数据图表 [42][43] 下游初端 - 展示铝棒产能利用率、6063铝棒加工费（平均价）、6063铝棒库存数据图表 [45][49][50] 结论 - 铜：上周国内四中全会落幕宏观氛围回暖，产业供应收缩，内外宏观持续回暖使铜价持续增仓上行；周末中美贸易磋商形成初步共识利好铜价；自9月24日矿端收缩消息后铜价呈上涨态势；宏观宽松叠加供应收缩给予上行动力，海外COMEX高库存给予压力；关注伦铜1.1万关口多空博弈 [52] - 铝：上周铝价增仓上行，周五突破9月以来高位，上行动能较强；近期电解铝和下游铝棒库存去化，产业给予期价支撑；周末中美贸易磋商形成初步共识利好铝价；关注5日均线支撑 [52]