报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 前期多数检修顺丁橡胶装置重启使国内产量恢复性提升，近期天然橡胶走强带动主流供价回调且低价成交转好，但国内顺丁橡胶装置检修增多，个别企业储备库存，总体生产企业库存提升、贸易企业库存下降，短期检修预计增多，产量及产能利用率或下降，考虑原料端或偏弱，预计生产企业库存下降、贸易企业库存增加；需求方面，上周国内轮胎企业排产恢复常规水平带动产能利用率小幅走高，半钢胎企业排产稳定、雪地胎订单集中，生产积极性不减，全钢胎企业出货平稳、排产预计稳定，整体产能利用率小幅波动，br2512合约短线预计在10800 - 11000区间波动 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 合成橡胶主力合约收盘价环比 - 125元/吨，持仓量环比 - 17076，12 - 1价差为0元/吨，丁二烯橡胶仓单数量总计3050吨 [2] 现货市场 - 齐鲁石化、大庆石化、茂名石化等地顺丁橡胶主流价大多持平，合成橡胶基差环比增加25元/吨 [2] 上游情况 - 布伦特原油、WTI原油价格环比分别 - 0.05美元/桶、 - 0.29美元/桶，石脑油CFR日本价格环比 + 8美元/吨，东北亚乙烯价格环比 - 15美元/吨，丁二烯CFR中国中间价为765美元/吨，山东市场丁二烯主流价为8390元/吨环比 - 60元/吨 [2] - 丁二烯当周产能环比 - 0.01万吨/周，产能利用率环比 - 0.17%，港口库存环比 - 6200吨，山东地炼常减压开工率环比 - 0.24% [2] 下游情况 - 顺丁橡胶当月产量环比 - 0.53万吨，当周产能利用率环比 - 1.37%，当周生产利润为156元/吨，社会库存环比 + 0.04万吨，厂商库存为750吨，贸易商库存环比 - 340吨 [2] - 国内轮胎半钢胎、全钢胎开工率环比分别 + 0.95%、 + 1.06%，全钢胎、半钢胎当月产量分别为11万条、6025万条，全钢胎、半钢胎库存天数环比分别 + 0.39天、 + 0.09天 [2] 行业消息 - 截至10月23日，中国半钢轮胎样本企业产能利用率环比 + 1.77个百分点、同比 - 6.84个百分点，全钢轮胎样本企业产能利用率环比 + 1.91个百分点、同比 + 6.95个百分点，周内排产多恢复常规水平，产能利用率小幅提升 [2] - 2025年9月我国重卡市场销售10.5万辆左右，环比8月上涨15%、同比增长约82%，1 - 9月累计销量82.1万辆，同比增长约20% [2] - 截至10月22日，国内顺丁橡胶库存量3.32万吨，较上周期增加0.04万吨，环比 + 1.25%，本周期生产企业库存提升、贸易企业库存下降 [2]