报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玻璃行业上周受消息面影响盘面反弹但基本面无明显变化，厂家出库一般、持续降价，部分地区中游库存高企，深加工订单虽季节性好转但依然偏弱，中长期需产能出清解决过剩困境，建议前期空单离场[1] - 纯碱行业上周盘面小幅反弹但基本面无明显变化，厂家库存和中游交割库存累库，周产高位过剩明显，下游产能无大幅增量预期，供需大格局偏空，建议前期空单止盈离场，等待后续反弹短空机会[1] - 天然橡胶行业产区雨水偏多使原料价格居高不下，成本端短时支撑胶价，中长线供应放量预期仍在；需求端半钢胎和全钢胎企业排产多数稳定，产能利用率小幅波动；短时宏观氛围好转叠加基本面改善使胶价延续反弹，后续关注主产区旺产期原料产出及宏观变化，若原料上量顺利胶价有下行空间，若不畅预计胶价在15000 - 15500附近运行[2] - 原木行业上周市场窄幅震荡，现货市场偏弱、下游旺季不旺，成本支撑和季节性旺季使盘面下方有支撑，但四季度进口呈季节性增长趋势，累库压力显现，10月24 - 27日中美经贸磋商若顺利可能削弱远月价格支撑，建议区间操作，01合约仍偏强对待[4] - 工业硅行业上周扰动消息未影响生产，价格先涨后回落，现货稳中下跌、期货上涨，基差收窄；供需上供应端产量增加、需求端产量下降或导致累库施压价格，套利窗口制约期货上行空间，焦煤价格偏强或带动期价，预计低位震荡，主力合约换月后价格波动区间在8500 - 9500元/吨，若12合约价格回落至8300 - 8500元/吨可逢低试多[5] - 多晶硅行业上周下跌后窄幅震荡，仓单增加施压价格；供应端周度产量环比下降，11月产量有望下降；需求端硅片排产增加但下游采购减少，仍有累库压力；市场较为稳定，关注政策落实、产量控制及需求端订单情况，目前以高位震荡为主，基差空间不大，观望为主[6] 根据相关目录分别进行总结 玻璃纯碱 - 价格及价差：玻璃华北、华中、华南报价不变，华东报价降10元/吨至1260元/吨，玻璃2505、2509合约分别跌20元/吨、16元/吨；纯碱华北、华东、华中、西北报价不变，纯碱2505合约涨1元/吨，2509合约不变[1] - 供量：纯碱开工率升至88.41%，周产量增至77.08万吨，浮法日熔量增至16.13万吨，光伏日熔量不变[1] - 库存：玻璃厂库增至6282.40万重箱，纯碱厂库增至165.98万吨，纯碱交割库增至69.91万吨，玻璃厂纯碱库存天数不变[1] 天然橡胶 - 现货价格及基差：云南国营全乳胶、泰标混合胶、西双版纳州胶水价格上涨，杯胶、胶水国际市场FOB中间价降至0，其他部分价格不变[2] - 月间价差：9 - 1价差涨35元/吨，1 - 5价差不变，5 - 9价差降35元/吨[2] - 基本面数据：8月泰国、印尼产量下降，印度、中国产量增加；轮胎开工率上升，8月国内轮胎产量增加，9月轮胎出口数量下降；8月天然橡胶进口数量增加，9月进口天然及合成橡胶增加；泰国干胶生产成本上升，STR20生产毛利下降，RSS3生产毛利上升[2] - 库存变化：保税区库存减少，天然橡胶厂库期货库存增加，青岛干胶保税库出库率下降，一般贸易入库率、出库率上升[2] 原木 - 期货和现货价格：原木期货部分合约价格有涨跌，11 - 01价差不变，11 - 03价差降1.5元/立方米，11、01合约基差分别降0.5元/立方米；日照港、太仓港各规格辐射松及日照港云杉价格不变，外盘报价不变[4] - 成本：人民币兑美元汇率不变，进口理论成本降0.04元/立方米[4] - 供给：9月新西兰到中日韩港口发运量增10万立方米，岩港船数减2艘[4] - 库存：10月17日中国及山东主要港口原木库存减少，江苏增加[4] - 需求：10月17日中国及江苏原木日均出库量增加，山东减少[4] 工业硅 - 现货价格及主力合约基差：华东通氧SI5530、SI4210工业硅及新疆99硅价格不变，各基差均下降[5] - 月间价差：2511 - 2512价差降5元/吨，2512 - 2601价差涨10元/吨，2602 - 2603、2603 - 2604价差下降，2601 - 2602价差不变[5] - 基本面数据：全国及新疆、云南、四川工业硅产量有增减，全国及新疆开工率上升，云南下降，四川微升；有机硅DMC、多晶硅产量下降，再生铝合金产量增加，工业硅出口量下降[5] - 库存变化：新疆、云南厂库库存减少，四川增加，社会库存、仓单库存、非仓单库存均减少[5] 多晶硅 - 现货价格与基差：N型复投料、N型颗粒硅、N型硅片、单晶Topcon电池片、组件等平均价不变，N型料基差下降[6] - 期货价格与月间价差：主力合约涨1545元/吨，当月 - 连一、连一 - 连二、连二 - 连三、连四 - 连五价差上升，连三 - 连四、连五 - 连六价差下降[6] - 基本面数据：周度硅片产量增加，多晶硅产量下降；月度多晶硅产量下降，进口量增加，出口量、净出口量下降，硅片产量、需求量增加，进口量下降，出口量不变，净出口量增加[6] - 库存变化：多晶硅库存、仓单增加，硅片库存增加[6]