报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货短期内预计宽幅震荡 [3][9][83] - ETF 期权与股指期权维持牛市价差温和看涨 [4][84] 根据相关目录分别进行总结 1 市场回顾 1.1 股指走势 - 上周各股指均震荡上涨，科技创新产业政策利好，相关股票涨幅明显，外部不确定性缓和使投资者风险偏好回升 [9] - 未来政策增量利好预期将趋缓，后市需评估政策利好与资金止盈节奏的博弈，短期内股指预计宽幅震荡 [9] - 上证 50 指数收盘价 3045.816，日涨跌幅 0.62%，周涨跌幅 2.63%；沪深 300 指数收盘价 4660.684，日涨跌幅 1.18%，周涨跌幅 3.24%；中证 500 指数收盘价 7258.534，日涨跌幅 1.62%，周涨跌幅 3.46%；中证 1000 指数收盘价 7419.24，日涨跌幅 1.52%，周涨跌幅 3.25% [14] 1.2 期权价格走势 - 本周 50ETF 周涨幅 2.64%，收于 3.192；300ETF（上交所）周涨幅 3.16%，收于 4.770；300ETF（深交所）周涨幅 3.10%，收于 4.916 等多个期权标的资产有不同涨幅 [17] 1.3 股指期货基差与月差 - IF 与 IH 基差处于正常分位数水平，IM 与 IC 表现为期货远月大幅贴水状态 [23] - IC 与 IM 的期货跨期价差有所回升，市场对 IC 与 IM 的短线风险偏好回升 [23] 2 期权指标 2.1 PCR 指标 - 各期权品种的成交量 PCR 和持仓量 PCR 有不同表现，如上证 50ETF 期权成交量 PCR 为 71.72，持仓量 PCR 为 98.36 等 [37] 2.2 隐含波动率 - 各期权品种 2025 年 11 月平值期权隐含波动率和标的 30 交易日历史波动率不同，如上证 50ETF 期权隐含波动率为 15.07%，历史波动率为 12.74% 等 [56] 3 结论 - 股指期货短期内预计宽幅震荡 [83] - ETF 期权与股指期权维持牛市价差温和看涨 [84]