报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 亚洲低硫燃料油市场结构小幅回升，新加坡380CST高硫燃料油现货贴水收窄；周末中美贸易谈判释放乐观信号，对俄制裁影响仍在持续，燃油受利好偏强运行，后续关注中美贸易谈判进展，等待航运市场复苏；FU2601预计在2820 - 2860区间运行，LU2601预计在3240 - 3280区间运行 [3] 根据相关目录分别进行总结 每日提示 - 燃料油基本面方面，亚洲低硫燃料油市场结构回升，含硫0.5%船用燃料油现货贴水收窄，新加坡380CST高硫燃料油现货贴水也收窄；基差上，新加坡高硫和低硫燃料油现货升水期货；库存上，新加坡燃料油10月22日当周库存增加509万桶至2744.9万桶；盘面价格在20日线上方，20日线偏平；主力持仓方面，高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓多单且多增 [3] - 期货行情上，FU主力合约期货价从2635涨至2661，涨幅0.99%，基差从11变为 -7；LU主力合约期货价从3064涨至3100，涨幅1.17%，基差从46变为 -9 [5] - 现货行情上，舟山高硫燃油从451涨至457，涨幅1.33%；舟山低硫燃油从470涨至472，涨幅0.43%；新加坡高硫燃油从360.97涨至364.60，涨幅1.01%；新加坡低硫燃油从425.50涨至426.70，涨幅0.28%；中东高硫燃油从335.79涨至338.25，涨幅0.73%；新加坡柴油从604.58涨至612.34，涨幅1.28% [6] 多空关注 - 利多因素为俄罗斯燃油出口限制延长、美俄会谈取消且对俄石油相关企业发起制裁 [4] - 利空因素为需求端乐观仍待验证，行情驱动是供应端受地缘风险影响与需求中性共振 [4] 基本面数据 - 亚洲低硫燃料油市场结构因中国船舶燃料报出更坚挺买盘而小幅回升，新加坡380CST高硫燃料油现货贴水因托克更坚挺买盘在五个交易日内首次收窄 [3] - 新加坡高硫燃料油基差为69元/吨，低硫燃料油基差为31元/吨，现货升水期货 [3] - 新加坡燃料油10月22日当周库存为2744.9万桶，增加509万桶 [3] - 价格在20日线上方，20日线偏平 [3] - 高硫主力持仓空单且空减，低硫主力持仓多单且多增 [3] 价差数据 未提及 库存数据 - 新加坡燃料油8月13日库存2263.9万桶，增加189万桶；8月20日库存2391.9万桶，增加128万桶；8月27日库存2188.9万桶，减少203万桶；9月3日库存2330.9万桶，增加142万桶；9月10日库存2303.9万桶，减少27万桶；9月17日库存2315.9万桶，增加12万桶；9月24日库存2316.9万桶，增加1万桶；10月1日库存2225.9万桶，减少91万桶；10月8日库存2061.9万桶，减少164万桶；10月15日库存2235.9万桶，增加174万桶；10月22日库存2744.9万桶，增加509万桶 [8]