报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 原油受地缘局势和制裁影响价格短期偏强，但供应过剩担忧深化，需求增速低于供应增速，市场累库加快[7][8][11] - 沥青短期跟随油价上行但可持续性存疑，后期或回落，因供应持平需求季节性走弱[26][27] - 纯碱预计后市震荡运行，盘面价格或震荡偏弱，市场供大于求格局未改善[50][51][70] - 工业硅期货主力合约价格在8500 - 9000元/吨区间震荡，供需失衡局面未扭转[74] - 多晶硅盘面区间震荡，单边操作盈亏比不理想，供需宽松继续累库[89] - 纸浆或延续宽幅震荡走势，短期无明显利好驱动[104] 各行业总结 原油 - 行情回顾：WTI主力合约开盘57.32美元/桶，收盘61.47美元/桶，涨7.72%；Brent主力合约开盘61.16美元/桶，收盘65.17美元/桶，涨6.56%；SC主力合约开盘438.6元/桶，收盘464.9元/桶，涨7.47%[7] - 基本面变化：地缘局势升温，美国和欧盟制裁俄罗斯石油公司，部分采购或转向中东支撑油价；EIA周报显示美国原油库存减少96.1万桶，炼厂开工率低位反弹但成品油表需偏弱；OPEC - 9 9月增产43.2万桶日，11月维持增产13.7万桶日；EIA和IEA上调供应预期，预计需求增速低于供应增速，市场累库加快[8][9][11] 沥青 - 行情回顾：BU2601合约开盘3143元/吨，收盘3299元/吨，涨5.23%；山东、华东、华南现货价格均有下降[26] - 基本面变化：成本端油价短期偏强但持续性待察；供应端整体开工负荷率预计基本持平；需求端季节性走弱，东北、西北刚需萎缩，华北和山东靠重点项目支撑，南方需求疲软；厂库和社库同步减少[26][30][31] 纯碱 - 行情回顾：主力合约SA601周度涨跌幅+1.65%，价格区间1194 - 1242元/吨；周产降至73.4万吨，环比降3.02%；碱厂库存升至154.90万吨[50] - 市场情况：供应端开工率和产量受设备检修影响下降，四季度供应或进一步过剩；库存由降转增，处于高位；现货价格预计在1200 - 1300元/吨窄幅震荡；9月出口量环比下跌，进口量环比回升；浮法玻璃需求稳定但行业供强需弱，光伏玻璃日熔量不变但库存增长[54][56][68] 工业硅 - 行情回顾：Si2601合约收盘价8920元/吨，周度涨幅1.36%，成交量70.90万手，持仓量18.60万手，净增46118手[74] - 基本面概览：产业链主产品价格以稳为主；现货库存缓慢累库，期货库存以稳为主；产量持续攀升，10月供应高于40万吨；多晶硅企业产量增长，有机硅价格弱势运行，9月出口小幅回落[74][75][77] 多晶硅 - 行情回顾：n型复投料成交均价5.32万元/吨，n型颗粒硅成交均价5.05万元/吨；Ps2601合约周度收盘价格52340元/吨，周度涨幅6.89%[88] - 光伏产业基本面概览：产业链主产品价格以稳为主；多晶硅企业产量延续增长，4季度预期总产量38.20万吨；供需矛盾激化，终端需求下跌；产业链库存均有小幅增加[89][91][92] 纸浆 - 行情回顾：01合约收于5250元/吨，较上周上涨126元/吨，周环比涨幅2.46%；进口针叶浆、阔叶浆、化机浆周均价下跌，本色浆周均价上涨[103] - 基本面变化：主要产浆国8月纸浆发运量上升；9月我国进口纸浆295万吨，环比和同比均上升；主要地区及港口周度纸浆库存量上升；下游原纸表现分化，需求端放量平缓，传统旺季启动偏缓[104][105][108]