报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜今日增仓上行明显，午后涨幅超 1000 元/吨，逼近节后 8.8 万高位，国内四中全会落幕宏观氛围回暖，产业供应收缩，内外宏观持续回暖使铜价增仓上行，需关注前期高位技术压力 [6] - 沪铝今日先抑后扬，午后反弹受宏观氛围回暖影响，国内电解铝和下游铝棒库存下降给予铝价产业支撑，短期铝价增仓突破 2.1 万关口，需关注前期高位压力 [7] - 沪镍今日先抑后扬，尾盘站上 12.2 万关口，午后反弹受宏观氛围回暖影响，镍价处于 9 月以来低位但产业压力依旧，反弹乏力，需关注低位技术支撑 [8] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 - 铜线缆企业下游国网释放零散订单规模有限且为刚需，汽车线束新增订单受高铜价抑制，企业因订单不足维持刚需采购，原料库存比下降 1.78 个百分点，放缓生产、以销代产使成品库存比减少 2.84 个百分点 [10] - 10 月 24 日，SMM1电解镍平均价格 122,900 元/吨，较上一交易日上涨 750 元/吨，金川 1电解镍平均升水 2,550 元/吨，较上一交易日持平，国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为 -100 - 200 元/吨 [11] 相关图表 - 铜展示了铜基差、电解铜国内显性库存、伦铜注销仓单比例等图表 [12][13][14] - 铝展示了铝升贴水、电解铝国内社库、氧化铝库存等图表 [26][27][29] - 镍展示了镍基差、LME 镍库存及注销仓单比例、伦镍走势等图表 [37][39][40]