报告行业投资评级 - 黄金：高位调整★★ [1] - 白银：高位调整★★ [1] - 铜：长线持有★★ [1] - 锌：反弹★ [1] - 铅：反弹★ [1] - 锡：反弹★ [1] - 铝：偏强★★ [1] - 镍：企稳回升★ [1] - 工业硅：区间运行★ [1] - 多晶硅：谨慎看多★ [1] - 碳酸锂：看多★★ [1] 报告的核心观点 - 黄金受美俄关系等因素支撑价格暂时止跌，但短期临近G2谈判关键期等因素有波动，中长期支撑逻辑不变战略配置价值仍在 [1] - 白银盘面震荡调整，短期波动大，长期需求增加供需缺口持续，黄金波动会冲击白银盘面，长线等企稳再做多 [1] - 铜因经贸磋商氛围缓和等因素市场风险偏好提高，建议多单持有，中长期因精矿紧张和绿色需求爆发看多 [1][7] - 锌宏观和板块情绪回暖延续反弹，但旺季尾声库存累库上方空间有限，中长期供增需减 [1][10] - 铅受环保管控和消费旺季影响价格短期反弹 [1] - 锡因海外扰动减弱和消费旺季库存去化价格短期反弹 [1] - 铝成本端企稳且消费地旺季去库，价格短期偏强 [1] - 镍海外扰动减弱但供应充足库存累积，下游消费旺季有支撑价格企稳回升 [1][17] - 碳酸锂供需维持紧平衡，总库存下滑需求强劲，价格或震荡上行 [1][21] 根据相关目录分别进行总结 金银 - 行情回顾：美俄关系紧张、欧盟制裁俄罗斯，金银价格有止跌迹象 [2] - 基本逻辑：欧美制裁俄罗斯，美国数据走高，长期黄金受益于货币宽松等因素或长牛 [3] - 策略推荐：长期上涨逻辑未变，短期关注金银止跌入场机会，国内黄金关注930支撑，白银关注11200支撑有效性，长线单子可持有 [4] 铜 - 行情回顾：沪铜隔夜跳空高开，高位横盘整理蓄势 [6] - 产业逻辑：海外铜矿供应扰动增加，国内进口量增加，预计四季度电解铜产量收缩，下游畏高观望，社会库存累库，需求有分化 [6] - 策略推荐：建议铜多单继续持有，谨慎追高，新入场多单等回调企稳，中长期看好，沪铜关注【84500，88500】区间，伦铜关注【10500，11000】美元/吨区间 [7] 锌 - 行情回顾：锌隔夜低开高走，收回跳空缺口 [9] - 产业逻辑：国内锌精矿供应宽松，冶炼厂开工积极，需求承压，海外伦锌库存软挤仓风险常态化，内弱外强持续 [9] - 策略推荐：锌延续反弹但上方空间有限，关注22500压力突破情况，中长期是板块空头配置，沪锌关注【22000，22500】元/吨区间，伦锌关注【2980，3080】美元/吨区间 [10] 铝 - 行情回顾：铝价延续走高，氧化铝企稳走势 [12] - 产业逻辑：电解铝海外有降息预期，运行产能和开工率高，库存有变化，需求端开工率持平；氧化铝进口铝土矿港口累库放缓，产能和开工率情况，市场短期过剩 [13] - 策略推荐：建议沪铝短期逢低买入，注意下游开工变动，主力运行区间【20800 - 21600】 [14] 镍 - 行情回顾：镍价小幅回升，不锈钢反弹走势 [16] - 产业逻辑：镍海外供应扰动减弱，国内库存累积，供应压力大；不锈钢终端消费旺季表现一般，库存增加，排产量增加，去化压力大 [17] - 策略推荐：建议镍、不锈钢暂时观望，注意下游消费改善情况，镍主力运行区间【120000 - 123000】 [18] 碳酸锂 - 行情回顾：主力合约LC2601高开高走，增仓放量上行，涨超4% [20] - 产业逻辑：供需维持紧平衡，总库下滑，需求强劲，供应端有事故传闻，终端需求旺盛，价格或震荡上行 [21] - 策略推荐：多单持有2601合约，关注【78500 - 82000】区间 [22]