报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 供应端整体规模大,部分企业减产幅度不及预期致社会库存累积,在产企业数量增加加剧供应压力;需求端疲软,下游光伏产业链需求不振,组件招标价走低使集中式项目延期,硅片对多晶硅需求缩减,普通料价格逼近成本线,行业整体毛利率收窄;国际上欧洲市场库存高企压制进口需求,美国关税政策松动带动储能系统出口增长但难抵欧洲负面影响,新兴市场需求激增缓冲需求端下滑;若供应压力持续增加,高库存将对下周价格形成较大下行压力,今日在大会预期下多晶硅拉升预计会持续一段时间,操作建议逢低布局多单 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力收盘价:多晶硅(日,元/吨)为50760,环比450;主力持仓量:多晶硅(日,手)为45407,环比 -3609;多晶硅11 - 12价差为 -2395,环比 -35;多晶硅 - 工业硅价差(日,元/吨)为42055,环比230 [2] 现货市场 - 品种现货价:多晶硅(日,元/吨)为53000,环比200;基差:多晶硅(日,元/吨)为2285,环比 -175;光伏级多晶硅周平均价(周,美元/千克)为6.51,环比 -0.02;多晶硅(菜花料)平均价(日,元/千克)为30,环比0;多晶硅(致密料)平均价(日,元/千克)为36,环比0;多晶硅(复投料)平均价(日,元/千克)为34.8,环比0 [2] 上游情况 - 主力合约收盘价:工业硅(日,元/吨)为8705,环比220;品种现货价:工业硅(日,元/吨)为9350,环比0;工业硅:产量(月,吨)为402800,环比36000;工业硅:社会库存:总计(日,万吨)为55.2,环比1;出口数量工业硅(月,吨)为76642.01,环比2635.83;进口数量:工业硅(月,吨)为1337.59,环比1220.14 [2] 产业情况 - 多晶硅:产量:当月值(月,万吨)为13,环比0.5;进口数量:多晶硅:当月值(月,吨)为1292,环比286;中国:进口多晶硅料现货价(周,美元/千克)为6.9,环比0.01;中国进口均价:多晶硅:(月,美元/吨)为2.62,环比 -0.25 [2] 下游情况 - 太阳能电池产量(月,万千瓦)为6985.7,环比347.5;平均价:太阳能电池片(日,RMB/W)为0.82,环比0.01;光伏组件:出口数量:当月值(月,万个)为129531.29,环比 -19491.37;光伏组件:进口数量:当月值(月,万个)为14733.77,环比 -6706.52;光伏组件:进口均价:当月值(月,美元/个)为0.3,环比0.06;光伏行业综合价格指数(SPI):多晶硅(周)为32.82,环比0 [2] 行业消息 - 本周在产多晶硅企业维持在11家,西南地区部分产能预计11月进入枯水期后逐步检修、减产,预计10月为全年产量高峰,11 - 12月将逐步回落,预计2025年全年国内多晶硅产量约134万吨,同比大幅减少27.3% [2]