报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成本上涨推动塑料反弹，但塑料自身上涨动力不足，预计塑料仍以偏弱震荡为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 10月23日内蒙古宝丰全密度2线检修装置重启开车，塑料开工率涨至86.5%左右，处于中性水平 [1][4] - PE下游开工率环比升0.56个百分点至44.92%，农膜进入旺季，国庆后订单和原料库存增加但较往年偏低，包装膜订单小幅减少，整体下游开工率处近年同期偏低位 [1][4] - 今年国庆石化累库幅度与往年类似，目前石化库存处于近年同期中性水平 [1][4] - 中美将进行经贸磋商，美制裁俄石油公司，原油价格低位反弹幅度较大 [1] - 新增产能50万吨/年的埃克森美孚（惠州）LDPE试开车，80万吨/年的中石油广西石化近期投产 [1] - 农膜进入旺季价格稳定，后续需求将提升，企业持续备货，订单积累，开工改善，但旺季成色不及预期，国庆后备货需求阶段性减弱，下游采购意愿不足 [1] - 中美互收船舶特别港务费，对经济增长担忧加剧，塑料产业反内卷政策未落地，反内卷与老旧装置淘汰等宏观政策将影响后续行情 [1] 期现行情 期货方面 - 塑料2601合约减仓震荡上行，最低价6934元/吨，最高价7013元/吨，收盘于6999元/吨，在60日均线下方，涨幅1.23%，持仓量减少18375手至531489手 [2] 现货方面 - PE现货市场多数上涨，涨跌幅在 -50至+100元/吨之间，LLDPE报6810 - 7470元/吨，LDPE报8930 - 9930元/吨，HDPE报7230 - 8090元/吨 [3] 基本面跟踪 - 供应端10月23日内蒙古宝丰全密度2线检修装置重启开车，塑料开工率涨至86.5%左右，处于中性水平 [4] - 需求方面截至10月17日当周，PE下游开工率环比升0.56个百分点至44.92%，农膜进入旺季，国庆后订单和原料库存增加但较往年偏低，包装膜订单小幅减少，整体下游开工率处近年同期偏低位 [4] - 国庆节假期石化早库环比增加27万吨，周四石化早库环比减少2万吨至76万吨，较去年同期低1万吨，目前库存处于近年同期中性水平 [4] - 原料端布伦特原油01合约涨至64美元/桶，东北亚乙烯价格环比持平于770美元/吨，东南亚乙烯价格环比持平于780美元/吨 [4]