报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪镍2512以宽幅震荡思路为主，可逢高试空 [3] - 不锈钢2512在20均线上下宽幅震荡运行 [6] 根据相关目录分别进行总结 沪镍每日观点 - 基本面：外盘小幅震荡，20均线压力大；镍矿价格坚挺，菲律宾雨季来临矿山挺价，海运费小幅下降；镍铁价格回落，成本线下移；不锈钢库存节后去库；新能源汽车产销数据好但对镍提振有限；中长线过剩格局不变，整体偏空 [4] - 基差：现货122100，基差720，偏多 [4] - 库存：LME库存250878，增加402；上交所仓单26953，减少73，偏空 [4] - 盘面：收盘价收于20均线以下，20均线向下，偏空 [4] - 主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空 [4] 不锈钢每日观点 - 基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格坚挺，海运费回落，镍铁价格下降，成本线下移，不锈钢库存小幅回落，中性 [6] - 基差：不锈钢平均价格13737.5，基差1027.5，偏多 [6] - 库存：期货仓单74376，减少121，中性 [6] - 盘面：收盘价在20均线以下，20均线向下，偏空 [6] 多空因素 - 利多：美联储降息预期、反内卷政策、矿价坚挺成本线12万有支撑 [9] - 利空：国内产量继续同比大幅上升，需求无新增长点，长期过剩格局不变；三元电池装车量同比下降 [9] 镍、不锈钢价格基本概览 |分类|10 - 22价格|10 - 21价格|涨跌| | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪镍主力|121380|121380|0| |伦镍电|15140|15210|-70| |不锈钢主力|12710|12665|45| |SMM1电解镍|122100|122500|-400| |1金川镍|123350|123750|-400| |1进口镍|121250|121700|-450| |镍豆|123300|123750|-450| |冷卷3042B（无锡）|13750|13750|0| |冷卷3042B（佛山）|13800|13800|0| |冷卷3042B（杭州）|13700|13700|0| |冷卷3042B（上海）|13700|13700|0| [15] 镍仓单、库存 - 截止10月17日，上期所镍库存34419吨，期货库存27042吨，分别增加1300吨和1814吨 [17] - 10月22日，伦镍库存250878，增加402；沪镍仓单26953，减少73；总库存277831，增加329 [18] 不锈钢仓单、库存 - 10月17日，无锡库存60.75万吨，佛山库存30.82万吨，全国库存104.12万吨，环比下降1.24万吨，300系库存65.52万吨，环比上升0.66万吨 [22] - 10月22日，不锈钢仓单74376，减少121 [23] 镍矿、镍铁价格 |分类|品味|10 - 22价格|10 - 21价格|涨跌|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |红土镍矿CIF|Ni1.5%|58|57|1|美元/湿吨| |红土镍矿CIF|Ni0.9%|30|29|1|美元/湿吨| |海运费（菲律宾 - 连云港）| - |11.5|11.5|0|美元/吨| |海运费（菲律宾 - 天津港）| - |12.5|12.5|0|美元/吨| |高镍（湿吨）|8 - 12|935|936|-1|元/镍点| |低镍（湿吨）|2以下|3350|3350|0|元/吨| [25] 不锈钢生产成本 - 传统成本12952，废钢生产成本13232，低镍 + 纯镍成本16705 [27] 镍进口成本测算 进口价折算121520元/吨 [30]