报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 炼厂近期排产增产，供应压力提升；旺季需求恢复不及预期且低迷，库存持平；原油走强，成本支撑短期内有所增强；预计盘面短期内窄幅震荡，沥青2601在3137 - 3177区间震荡 [8][10] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 供给端：2025年8月国内沥青总计划排产量241.3万吨，环比降5.1%，同比增17.1%；本周样本产能利用率37.3921%，环比增0.359个百分点，样本企业出货25.335万吨，环比增14.48%，产量62.4万吨，环比增0.97%，装置检修量预估61.6万吨，环比减1.44%；炼厂增产提升供应压力，下周或继续增加 [8] - 需求端：重交沥青开工率35.8%，环比增0.04个百分点；建筑沥青开工率18.2%，环比持平；改性沥青开工率12.6%，环比减1.43个百分点；道路改性沥青开工率29%，环比持平；防水卷材开工率33.5%，环比增3.50个百分点；当前需求低于历史平均水平 [8] - 成本端：日度加工沥青利润 - 299.81元/吨，环比减8.00%，周度山东地炼延迟焦化利润718.39元/吨，环比减18.59%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差减少；原油走强，预计短期内支撑走强 [9] - 基差：10月21日，山东现货价3340元/吨，01合约基差为183元/吨，现货升水期货 [11] - 库存：社会库存105.1万吨，环比减0.66%，厂内库存72.7万吨，环比增5.36%，港口稀释沥青库存10万吨，环比减16.66%；社会库存去库，厂内库存累库，港口库存去库 [11] - 盘面：MA20向下，01合约期价收于MA20下方 [11] - 主力持仓：主力持仓净多，空翻多 [11] - 利多因素：原油成本相对高位，略有支撑 [13] - 利空因素：高价货源需求不足，整体需求下行，欧美经济衰退预期加强 [14] - 主要逻辑：供应端压力仍处高位，需求端复苏乏力 [15] 沥青行情概览 - 展示了01 - 12合约等不同指标的现值、前值、涨跌及涨跌幅情况，如01合约现值3157，较前值涨16，涨跌幅0.51%等 [18] 沥青期货行情 - 基差走势 - 展示了沥青山东基差走势和沥青华东基差走势的图表 [20] 沥青期货行情 - 价差分析 - 主力合约价差 - 展示了沥青1 - 6、6 - 12合约价差走势的图表 [23] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青原油价格走势 - 展示了沥青、布油、西德州油价格走势的图表 [26] 沥青期货行情 - 价差分析 - 原油裂解价差 - 展示了沥青与SC、WTI、Brent原油裂解价差走势的图表 [29] 沥青期货行情 - 价差分析 - 沥青、原油、燃料油比价走势 - 展示了沥青与SC原油比价、沥青与燃料油比价走势的图表 [33] 沥青现货行情 - 各地区市场价走势 - 展示了山东重交沥青走势的图表 [36] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 沥青利润 - 展示了沥青利润走势的图表 [38] 沥青基本面分析 - 利润分析 - 焦化沥青利润价差走势 - 展示了焦化沥青利润价差走势的图表 [41] 沥青基本面分析 - 供给端 - 出货量 - 展示了周度出货量走势的图表 [44] 沥青基本面分析 - 供给端 - 稀释沥青港口库存 - 展示了国内稀释沥青港口库存走势的图表 [46] 沥青基本面分析 - 供给端 - 产量 - 展示了周度产量和月度产量走势的图表 [49] 沥青基本面分析 - 供给端 - 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月产量走势 - 展示了马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势的图表 [52] 沥青基本面分析 - 供应端 - 地炼沥青产量 - 展示了地炼沥青产量走势的图表 [55] 沥青基本面分析 - 供给端 - 开工率 - 展示了周度开工率走势的图表 [58] 沥青基本面分析 - 供给端 - 检修损失量预估 - 展示了检修损失量预估走势的图表 [61] 沥青基本面分析 - 库存 - 交易所仓单 - 展示了交易所仓单（合计，社库，厂库）走势的图表 [64] 沥青基本面分析 - 库存 - 社会库存和厂内库存 - 展示了社会库存（70家样本）和厂内库存（54家样本）走势的图表 [68] 沥青基本面分析 - 库存 - 厂内库存存货比 - 展示了厂内库存存货比走势的图表 [71] 沥青基本面分析 - 进出口情况 - 展示了沥青出口走势、进口走势以及韩国沥青进口价差走势的图表 [74][77] 沥青基本面分析 - 需求端 - 石油焦产量 - 展示了石油焦产量走势的图表 [80] 沥青基本面分析 - 需求端 - 表观消费量 - 展示了表观消费量走势的图表 [83] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游需求 - 展示了公路建设交通固定资产走势、新增地方专项债走势、基础建设投资完成额同比、下游机械需求走势（沥青混凝土摊铺机销量、国内挖掘机销量、压路机销量、挖掘机月开工小时数）等图表 [86][90] 沥青基本面分析 - 需求端 - 沥青开工率 - 展示了重交沥青开工率、按用途分沥青开工率（建筑沥青、改性沥青）走势的图表 [95][98] 沥青基本面分析 - 需求端 - 下游开工情况 - 展示了鞋材用sbs改性沥青开工率、道路改性沥青开工率、防水卷材改性沥青开工率等走势的图表 [100] 沥青基本面分析 - 供需平衡表 - 展示了2024年11月 - 2025年9月沥青月度供需平衡表，包含月产量、月进口量、月出口量、月度社会库存、月度厂家库存、月度稀释沥青港口库存、月度下游需求等数据 [105]