报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价低位震荡，日跌幅 0.36%，量仓收缩 供应维持低位但需求偏弱，基本面无实质改善，库存压力未退，钢价承压，成本有支撑，预计延续震荡寻底态势，关注需求表现 [4] - 热轧卷板主力期价偏弱震荡，日跌幅 0.31%，量缩仓增 高库存、高产量下供应压力大，需求韧性趋弱，基本面不佳，成本有支撑，价格延续弱势寻底态势，关注需求表现 [4] - 铁矿石主力期价震荡运行，日涨幅 0.13%，量缩仓增 需求走弱，供应维持高位，基本面转弱，矿价承压但下行有阻力，短期震荡回落，关注钢厂生产情况 [4] 产业动态 - 10 月 16 日湖北推进国有“三资”管理改革，要深化认识把握三项原则，运用四种方式推动改革取得更大成效 [6] - 2025 年 11 月空调内销排产 488.5 万台，同比下滑 19.8%，出口排产 683.7 万台，同比下滑 15.7%，已连续两月大幅下滑，9 月空调零售量同比下滑 21.2% [7] - 2025 年 10 月 20 日欧盟对原产中国的钢制履带板作出反倾销肯定性终裁，相关产品反倾销税为 62.5%，公告 21 日起生效 [8] 现货市场 钢材 |品种|上海|天津|全国均价| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢（HRB400E，20mm）|3170|3110|3212| |热卷卷板（上海，4.75mm）|3270|3190|3322| |唐山钢坯（Q235）|2920| - | - | |张家港重废（≥6mm）|2140| - | - | |卷螺价差|100| - | - | |螺废价差|1030| - | - | 铁矿石 |品种|价格| | ---- | ---- | |61.5% PB 粉（山东港口）|777| |唐山铁精粉（湿基）|808| |澳洲海运费|10.49| |巴西海运费|24.43| |SGX 掉期（当月）|104.92| |普氏指数（CFR，62%）|105.30| [9] 期货市场 |品种|活跃合约|收盘价|涨跌幅(%)|最高价|最低价|成交量|量差|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹钢| - |3047| - 0.36|3065|3036|894573| - 337967|1995833| - 10093| |热轧卷板| - |3219| - 0.31|3237|3205|441068| - 98502|1509998|6767| |铁矿石| - |769.5|0.13|776.5|760.0|301522| - 46057|562733|7149| [14] 后市研判 - 螺纹钢供需格局有变化，供应维持低位但需求偏弱，基本面无实质改善，库存压力未退，钢价承压，成本有支撑，预计延续震荡寻底态势，关注需求表现 [38] - 热轧卷板供需格局走弱，高库存、高产量下供应压力大，需求韧性趋弱，基本面不佳，成本有支撑，价格延续弱势寻底态势，关注需求表现 [38] - 铁矿石供需格局走弱，需求走弱供应维持高位，基本面转弱，矿价承压但下行有阻力，短期震荡回落，关注钢厂生产情况 [39]